【明報專訊】政府公布第2季香港經濟按季負增長，幾天後，始終要中央出馬，國務院副總理李克強上周送大禮。其中，對金融業特別有意思：
●對外資銀行補充資本與人民幣的試點項目將陸續推出，對香港企業的人民幣直接投資（FDI）給予支持；
●允許香港企業通過QFII 形式，以人民幣在內地從事證券投資，初始配額為人民幣200億元；
●允許內地ETF掛鈎港股；
●增加對中國的政府債券的發行規模和發展香港的人民幣債券市場。
李克強副總理宣布的消息，雖然是非正式的，但值得認真注意。副總理是明年作為中國國務院總理的熱門人選。他再次確認香港是中央支持的離岸人民幣業務中心。這是中央政府首次正式承諾允許人民幣資金調返內地，表明北京理解香港人民幣市場發展的瓶頸。香港從來不是什麼中藥港、創新中心，香港靠的是物流、人流和資金流吃飯。
首次承諾允人幣回流買A股
不開放資金回流的渠道，在香港發點心債也得錢無所用。若是允許資金回流，將吸引更多企業到港發人民幣債券。另外，允許內地ETF掛鈎港股，可以帶動港股目前低迷的市場信心，對外圍市况相當敏感的香港經濟和股市，打了一支強心針。
這次的措施可能是自2003年的SARS以來，中央給香港最大的禮物，將推動香港的資金流。中央政府在SARS後的新措施，包括CEPA和自由行，推動香港的貨物和人流，成功帶動刺激香港經濟。僅2003年第3季度，香港經歷了6.3％的季度增長，為回歸以來的最大漲幅。這次的開放，將推動資金流，其對香港的經濟價值不下於2003年的政策。無獨有偶，每一次中央政府送大禮的時候，都差不多是特區政府領導換班的時候。
額度多少 要看內地資本流入壓力
可是，新公布的政策在中長期才起它的作用，不會在3個月內對市場產生太大的變化。200億元人民幣的合格境外機構投資者配額對於目前香港人民幣存款約5540億元的規模相對較小。人民幣的外國直接投資規則，則已經於中國人民銀行6月份公布，而且仍需經過層層的審批。由於中國仍然面對龐大的資本流入壓力，中國人民銀行對於人民幣回流的總體立場是採取溫和和循序漸進的方法，中國的通脹及樓價走向將繼續作為人民幣回流政策的指南針。
楊宇霆
澳盛銀行高級經濟師
