【明報專訊】中短線可以留意東風汽車（0489），該股從近期高位約16元關開始調整，近期跌至其主要支持區12元關即見反彈，反映該水平支持力強，建議可每逢跌至近該水平吸納，當然，若失守該水平，則要止蝕。事實上，論估值，該股現價12.56元的今年預測市盈率才是8.3倍，若先博上15元關，屆時之預測市盈率才是9.9倍，有一定的值博率。
東風主要專注生產合資品牌汽車，包括東風本田、東風日產及東風PSA。今年首季，該公司汽車銷量9.1482萬輛，增加17.73%。同期內地汽車整體銷量為182.85萬輛，增加5.36%，從該數據可見得到東風今年首3個月銷情仍然較整體市場為佳。雖然東風今年首季盈利只有28.6億元（人民幣．下同），微升0.36%，但正如摩根大通所言，主要由於其三大中外合資企業的盈利貢獻按年下跌了6%，不過另一方面，公司首季的行政開支則由去年的3.03億元，大幅下跌至今年的1.33億元，抵消了盈利下跌的影響。
斥500億擴產能 增長有保證
至於首季銷售成績理想，主要是公司推出之新車款備受市場歡迎。去年底，東風推出東風日產騏達（Tiida），另一款東風日產新陽光（Sunny）也於3月間推出，零售價介乎8.28萬元至11.28萬元，較同級車款如韓國現代的悅動（Elantra）和一汽豐田的威馳（VIOZ）為低，所以應有一定的競爭力，而事實上東風該兩款新車其實早於去年底廣州汽車展上經已備受好評。
東風與日本日產汽車合營的公司，早前宣布計劃於2015年前投資500億元擴大汽車產能，即提高至230萬輛，爭取5年內市場佔有率再提升10%，成為中長線增長的最有力保證。公司去年營業額增長33.4%至124億元，股東應佔溢利增75.7%至109.8億元。按中國會計準則計算，今年首季的營業收入為10.58億元，淨利潤28.6億元。若按比例計，全年盈利逾百億元應難度不大，再按綜合預測，每股盈利為1.272元，若博其股價重上15至16港元水平，屆時之預測市盈率也是只是約10倍水平。
撰文：陳承龍
