付費買評級 利益衝突多

【明報專訊】金融機構付錢給評級機構，為不同類型的金融產品作出評級。美國包括退休基金在內的多款基金都受嚴格條款限制，只可以投資AAA評級的產品。因此，為確保產品銷情理想，金融機構都致力為自己的產品取得AAA評級。然而，現時制度是被評級的一方付費給如穆迪的評級機構作評級，因而可能使評級機構為了公司的利益，放棄公眾投資者的權益，為衍生產品發行商「度身訂做」好評級，造成嚴重利益衝突。

收費78萬 為搶生意手鬆

金融產品發行商決定與一間評級機構合作前，都會「貨比三家」，研究哪一間評級機構可以給予最高評級。根據金融危機調查委員會（FCIC）的報告，若為一般按揭債券作評級，銀行會向評級機構提供10萬美元（78萬港元）作「服務費」；若要為複雜的結構性金融產品評級，費用則可能高達數十萬美元。為了取得龐大生意，評級機構都會盡可能迎合客戶提供合心意評級，這變相影響評級機構的專業判斷，有機會導致公司高層為了取得生意，向負責評級的職員施壓。