【明報專訊】港股經過驚濤駭浪的一周後回穩，短期餘波未了亦屬正常，只要市寬偏好狀態未破壞，相信大市可以繼續在現水平整固，但在成交乏善可陳下，還是以小注打游擊的策略較為合適。
恒指初段衝高171點掉頭，尾市最多倒跌120點，收報20212點，跌48點或0.24%，大市成交743億元，與20天平均相若。據《明報》港股數據庫，升跌比例為1.7比1，市寬雖較上日大幅收窄，惟高於過去10天平均（1.4：1）及中性以上，市底偏好；升逾3%佔上升股份更達三成，買盤動力依然充裕。
市寬高於10天平均 市底偏好
大市跌勢喘定，市場焦點重返業績股上，昨日部分公司業績見光後續受捧，其中早已發出盈喜的勝獅貨櫃（0716）更大漲逾一成，不妨留意下周四（25日）公布中期業績的人和商業（1387）。人和為內地最大地下商場開發商，同時經營租賃和管理地下商場。公司亦透過轉讓部分經營權及整個項目，再提供管理及諮詢服務，此舉有利提升資金流動性，應付項目開發及進行更多收購。
集團昨日宣布貴州貴陽項目一期獲批，今年新增的批准建築面積180萬平方米，已達到去年全年水平，而獲批項目儲備建築面積更逾500萬平方米，為未來持續發展提供空間。目前公司共有6個項目已經動工，建築面積約為120萬平方米，相當全年開工目標80%，顯示年初的調控並沒有影響工程進度。
候1.45元附近吸
去年人和出售轉讓5個項目的經營權，涉及收益40.53億元人民幣，據美林估計人和今年10、11月因而有大量應收帳款回籠。當然，內地銀根趨緊，買家是否有能力如期支付更為重要，美林就此到人和已出售但協助管理的成都項目，發現出租及出售價錢不俗，相信投資者的回報理想，故很大可能會準時償付人和的餘款。若然人和能在中業披露更多項目進程及銷售數據，或收回應收帳進度，料可進一步利好股價表現。
目前人和市帳率約2倍，相比歷史低位溢價僅兩成半，較中位折讓近四成，料下跌空間有限。人和上周預告純利上升，刺激股價急升至1.82元，近日隨大市回落，可於1.45元附近吸納，或突破1.57元追入，跌穿1.35元止蝕。
九倉走勢續弱 先行沽出
此外，九倉（0004）走勢持續疲弱，本欄投資組合幸好在月初已減持一半，惟餘下的仍錄得近一成虧損，故即使看好前景，亦先行沽出再觀望，均價51.05元，連同上次減持，整個投資虧損5.19%。雖然組合有意將資金換馬至另一本地零售股利福（1212），但該股由近日低位已反彈逾一成半，加上昨日交投突然大增，還是再等待時機。
至於月初推介的申洲（2313）早前隨大市回調，近日已收復失地，昨日更一舉突破區間頂部11元，組合追入5000股，均價11.24元。另日前已將華晨（1114）放入組合中，均價9.65元。
撰文：劉思明
