【明報專訊】短線可以留意一批農用機械設備股，因為中國國家主席胡錦濤昨日在中央水利工作會議上表示，強調加快水利改革發展，其中就是要把農田水利建設作為農村基礎設施建設的重點任務。因此預期一批農用機械設備股可以受惠國策，除了本欄愛股第一拖拉機（0038）可留意外，也可以留意中聯重科（1157）。該股除受惠國策外，還連續有去年及今年首季的佳績作實際支持，加上公司已定明了5年內的宏大增長目標，現價15.9元只相當於明年預測市盈率11.9倍，估值吸引，建議可順勢上車，短線可博其重上52周高位17.4元，中線看20元關，若跌穿100天線約14.7元則止蝕。
首季盈利增1.8倍 成績理想
中聯重科是中國第二大及全球第10大工程機械製造商，主業涵蓋13個產品類別的83種不同機械產品，包括混凝土機械、起重機械、環衛機械、路面及樁工機械、土方機械及物料輸送機械與系統，並以「中聯」（ZOOMLION）和「CIFA」品牌營銷，重型機械是基建及農業發展必需，今年首4月，國內的裝備工業增值按年升14.7%，期內農用機械中的大中型拖拉機產量按年分別升49.3%及52.4%，收穫機械產量升74.4%，工程機械中的挖掘機及裝載機產量按年分別升37.4%及39.4%，壓實機械跌18.8%，所有也屬中聯產品之列，業績應有一定的保證。
中聯重科去年整體毛利率上升4.6個百分點至30.3%，當中混凝土機械及起重機械銷售分別增長96.8%及33.5%，至140.85億元及110.77億元，全年盈利增90.7%至46.67億元。今年首季，公司再錄1.8倍的盈利增幅，獲利20.24億元。公司今年的銷售目標為500億元，同比再增50%以上，遠高於行業平均增速，本身所定的5年內營業收入目標則為1000億元以上，增長高達逾倍。
預測市盈率僅12倍 估值吸引
中聯重科傳統優勢的混凝土機械產品持續保持較高增速，環衛機械、塔式機械等新產業的增速有望超過100%。按綜合預測，中聯重科2011至2013年的每股盈利為0.945、1.197及1.504元，即現價明年預測市盈率只為11.9倍，作為行業龍頭，此估值吸引，若以15倍作為目標，中線可望升至20元關，有水位可博。
撰文：陳承龍
