內地地方債首見認購不足

【明報專訊】市場對地方政府債務的疑慮未釋，財政部昨日代理發行的兩種年期地方政府債投標反應亦有所降溫，除了中標利率遠高於市場預期外，3年期地方政府債更首次錄得認購不足的情况。

中國債券信息網的資料顯示，財政部昨日計劃招標的3年期及5年期地方政府債，規模分別為250億元（人民幣．下同）及254億元，惟3年期品種最終僅錄得239.4億元的投標量，5年期品種投標量則為266.2億元。

有內地分析師指，儘管地方政府債信用接近國債，並不等同城投債，惟市場近日對地方政府信用風險的疑慮日益加深，抑制投標意欲，地方政府債的風險溢價亦因此上升，加上二級市場交易並不活躍，令上述兩個年期的地方政府債中標利率，分別為飈升至3.93厘及3.84厘，遠高於市場預期的3.5厘及3.6厘水上平。

對於3年期與5年期中標利率倒掛（即長年期較短年期中標利率為低），星展中國財資市場部副總裁王丹向本報表示，「近日市場比較偏好中長期債券，不管是國債還是金融債也如是」，以致出現這種偶然性的現象。另有財資人士認為，地方政府債擁有免稅特質，而長年期品種的免稅作用更為明顯，故認購反認一般較短年期品種為佳。

資金緊絀情况紓緩

就近日有評級機構質疑中國審計署有關地方政府債務的統計數據，新華社昨日引述審計署新聞發言人指，是次審計涉及的每項債務和數據都是有據可查、真實可靠的，不存在個別機構和個人毫無依據、憑空推測出的所謂「低估」或「遺漏」的問題，批評有關行為是對社會和公眾極不負責任的。

人民銀行今日發行110億元1年期央票，規模為今年5月17日以來首次破百億元，反映內地資金面的緊張局面得以緩解，有分析預料，下半年公開市場操作或成為主要貨幣工具。