高盛關注融資平台 短期流動性不足

【明報專訊】中國審計署本周一公布了去年中國地方政府債務逾十萬億元人民幣的審計報告，分析員普遍認為，地方政府融資平台貸款的風險仍在可控範圍之內。不過，高盛發表報告指出，這些融資平台短期流動性風險值得關注，並有需要持續進行債務重組。內銀股昨日全線下跌，但降幅輕微，除民行（1988）及重慶農商（3618）外，其餘內銀跌幅少於1%。

審計署數據顯示，截至去年底，各地方政府債務總額為10.7萬億元（人民幣．下同），相當於國內生產總值27%，其中8.47萬億元屬銀行貸款，相當於債務總額的79%。

高盛相信，地方政府融資平台的系統性風險可控，但鑑於今明兩年預計分別有2.6萬億元及1.8萬億元債務到期，適逢當前內地進行房地產調控，而土地銷售收入將少於去年，預計融資平台或面對短期流動性風險。另外，較落後的西部區域及縣域政府則或會成為不良貸款的問題區域。

今明兩年還債高峰

地方政府的償付能力，是整個融資平台貸款議題的關鍵所在。麥格理指出，根據審計署資料，今年是地方政府償還債項的高峰期，該行相信，過了2011年，地方政府的還款能力將會迅速改善，而未來地方政府融資平台的違約機會也會急降，因為地方政府的財政收入將隨着經濟增長而增加，加上經過2年的資產負債表快速擴張後，地方政府借貸自今年起也會放緩。

國泰君安：銀行業相關風險將大降

國泰君安表示，一旦地方政府直接發債取得突破，銀行業於地方政府融資平台貸款的風險敞口將會大幅降低，相信有關貸款問題將會通過漸進的方式解決，且將相應地提升銀行業的估值水平。