【明報專訊】上周城安因病脫稿，這兩周港股反覆下跌，主要是商品價格因應交易所調高期銀孖展觸發急跌，配合美元及美債的凌厲升勢，導致風險資產如港股及澳元都受到拋售。這兩周更見不少大戶影響市場的手影或口影，好像高盛對油價先唱淡後唱好，市場流傳索羅斯等大戶大手平掉黃金好倉，連他的舊同袍羅傑斯亦走出來唱淡美債。當中最叫人摸不着頭腦的要算是羅傑斯，一邊表示十分看淡美債又一邊表示沒有美債空倉，難道他已從星級基金經理轉行做得個講字的股評人嗎？城安突然記起金庸筆下的楊過智鬥霍都，都是一邊用刀劍暗器，一邊用口術擾亂對手心神，現在金融市場的競爭亦相差無幾。
大戶連番出口術
其實，城安前周已指短線不能對美元或美債看得太淡，即使美元和美債的長線投資前景都叫人質疑，過程中會否淡倉過多而遭到挾倉卻屬難料，只是未知大戶可以趁期銀市場的過分投機及屢加孖展而突然發難。美國剛有對冲基金經理遭檢控內幕交易罪名初步成立，是不是監管機構也應查查期銀加孖展的消息有否涉及內幕交易？ 至於港股，前周城安已預期國企指數會反覆下試12800點，結果上周五及前周五國企指數都曾假穿此水平後反彈，曾以此水平入市短炒波幅有斬獲的城安亦準備於本周重施故技，縱使對後市的信心也只是一般。
港股反彈 與滬推港股ETF有關
補充三點，一是上周五下午港股戲劇性地反彈，據聞是內地炒家在持有的期指淡倉上突然獲利離場，很可能是因為當天有指港股ETF將於本年底前在滬推出，這消息亦可叫外資不敢沽得太狠。二是上周內地公布的數據中，M2及PPI的增幅皆遜於預期，食品類的價格升幅也見放緩，售樓方面的限價措施又愈來愈嚴；再加上內地連加兩次內銀存準率而未加息，收緊銀根的同時不再增加熱錢流入人民幣的套息誘因，下半年內地通脹順利受控的機會愈來愈大。三是雖然以上兩點在下半年將愈來愈支持港股，但近日美元及及美債的急升，歐元及資源價格的急跌都令環球市場轉趨不穩定，再加上城安感到歐豬事態的發展已接近難以再拖，外資大戶又很可能已部署資源期貨的淡倉，未來兩三周國指有一半機會先隨外圍動盪下試12200點，然後才於內地通脹似見受控後重拾反覆上升的格局。
上周港府賣地以接近同區的歷史高價成交，顯見港府執行主動推地以壓抑樓價的政策上出現失誤。大家不要忘記這次的地皮已無法發水銷售，亦即豪宅地皮的價格正屢創新高。雖然豪宅價格攀升未必影響普通市民，但政府未有同時積極推出限呎地皮增加中小型單位供應，卻造成豪宅地皮高價賣出帶動樓市整體上升的不良後果，下次賣地又將會是近乎山頂級別的波老道地皮。其實，上次政府公布主動拍賣的九幅住宅地皮亦只是剛夠一萬的新落成住宅單位供應，根本低於以往香港一般情况下的年度新單位需求，更何况當中包括這麼多的低密度或豪宅地皮，香港政府在決定及執行土地房屋政策上的超低水平實在叫人嘆息。
筆者為證監會持牌人士
撰文：城安
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