【明報專訊】今年表現股價落後的藍籌股、內地龍頭電訊巨頭中國移動（0941）昨日公布，今年第1季盈利達268.6億元（人民幣．下同），符合市場預期，比去年同期增5.4%，增速高於前兩季的水平（見圖）。但有分析師指出，中移動期內每月每戶平均收入（ARPU）及平均每分鐘收入跌勢未止，加上今年擴大投資，預料今年業績難有突破。
收入增8% 季賺269億
受到業績僅一般拖累，中移動昨晚在美國的預託證券初段報72.3元，較港收市跌0.3元。中移動今年1至3月傳統淡季收入為1181.7億元，比去年同期上升8.3%，連同去年11月入股上海浦東發展銀行所貢獻的收益後，季度盈利按年增逾5%至268.6億元，比前兩季增速還要高。
但更值得留意的是中移動，2G業務競爭持續白熱化，季內ARPU報67元，比去年同期跌逾11%；平均每月每戶的使用量（MOU）挫1.3%至517分鐘，每分鐘的平均收入按年跌一成至0.13元。中移動在業績中解釋，由於新增用戶多為低使用量及「一人多卡」的用戶，拖累以上數據下挫。
2G業務競爭烈 ARPU跌逾11%
中移動增值業務收入去年開始飽和，公司未有在季度報告中交代首季增值服務實際收入，但提到使用增值服務客戶增5%至5.49億戶，佔其總客戶人數逾九成。然而，增值服務人數增加仍未有效提升中移動的盈利能力，期內中移動除稅、息、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）毛利率為49.1%，比去年同期下跌1.5個百分點。
另一方面，中移動公布3月份營運數據，淨上客量為591萬戶，略高於上月565.1萬戶，累計總客戶達6.01億戶。3G客戶數為2699萬戶，按月淨增244.5萬戶。
大和資本：3G滲透率仍甚低
近年被譏為公用股的中移動，增長持續緩慢，雖然董事長王建宙先前堅稱，中移動增長潛力依然巨大，但其股價今年大幅跑輸兩家同業中聯通（0762）及中電信（0728），今年以來跌約6%，反映市場似乎對前景甚有保留。大和資本分析員盧銘雄認為，雖然第1季的盈利增速回升，但中移動3G滲透率仍然甚低，連累ARPU等營運數據下跌，難以寄望公司在年內能帶來驚喜。盧銘雄也指出，中移動今年加大資本開支，隨時成增長的絆腳石，「Depreciation（折舊）的因素會在第2、3季業績陸續反映出來，對盈利有一定影響」。
中移動昨日收市前回升，最終升0.7%至72.6元，聯通及中電信將分別於下周公布第1季度業績。
（明報記者林紹桐報道）
