【基金觀點】債券投資機會再現

【蘋果日報】全球經濟增長放緩，究竟能否成功軟着陸抑或最終衰退收場，仍是未知之數。但由於各國央行不願看到經濟因為貨幣政策而衰退，軟着陸的可能性似乎較大。
由於通脹未見有急升的可能，相信各大央行仍樂於將利率及資產負債表維持於目前的水平。因此經濟環境將再次有利債券投資，尤其是當息差擴大時，將為投資者提供吸引的買入時機。
當中，新興市場債券是不俗的選擇，不論是以本地貨幣或美元貨幣計價的新興市場債券，前景都頗為吸引。
另外，早些時候，投資者因為擔心槓桿水平及經濟衰退，一度拋售BBB評級的企業債券。隨着這些憂慮慢慢消退，加上市場對於投資級別債券的需求不斷增長，相關投資的前景可望可高一線。
而隨着對未來違約率與衰退風險的預期降低，資金亦可望持續流入高收益信用債券與貸款。消費者的資產負債表相當健全，也有助於推升短期證券化信用債券的走勢。
吳家俐
摩根資產管理香港及中國基金業務總監
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