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【蘋果日報】小米（1810）是本港首隻同股不同權的股票，縱然具標誌性，但在昨日首個禁售期屆滿之際，股價逆市瀉6.8%至10.34元。昨成交額高達25.7億元，按日增逾15億元或1.5倍，相對今年首個交易日更激增約22億元或5.9倍，反映沽壓沉重。
記者：余秉峰
小米董事長雷軍在昨日開市前，已宣佈自願延長個人持股禁售期一年，但未能加強市場信心。中民證券（香港）研究部董事黃偉豪更指出，小米目前估值仍相對高，估計會反覆跌至8元水平。
事實上，小米在本周二已預演解禁後的拋售恐慌，股價跌7.5%至11.1元，豈料昨日仍有明顯沽壓。小米昨早公佈的通告顯示，雷軍自願由昨日起計及的365日內不出售個人持股，而首席財務官周受資在未來一年亦不能出售持股。不過，雷軍對自己留有後着，可以將手上因公司獎勵所得、約6.4億股的持股，捐贈予他人作慈善用途，即仍有沽出的可能。
前期投資者及員工持股多
第二個不利原因，是撇除雷軍和周受資持股後，小米前期投資者及員工的持股佔比相當高，潛在沽壓大。前期投資者包括晨興、啟明創投和IDG資本等機構，部份入股成本低至每股一毫多，即使於現水平不問價沽，仍有龐大獲利空間。撇除要到今年7月才獲解禁的晨興持股，其他前期投資者與小米員工持股折合逾70億股，佔公司已發行股本約三成。
美銀美林發表報告指出，雖然大部份獲解禁的股份屬於小米關連人士，即時拋售股份的機會較低，但其他非關連人士及基礎投資者共持約4.12%股份或9.22億股，有機會成為流通股份。
黃偉豪認為，小米目前估值相對高亦是股價下挫的要因之一，因為以小米2018年上半年的經調整利潤估算，它現時市盈率約30倍，但期內來自硬件銷售的收入佔整體收入逾九成，本質上是設備股，而被指屬小米參考對象的蘋果公司，其估值遠較小米便宜，「Apple咁多程式應用，又多售後服務，都係得十幾倍市盈率。」因此，他認為小米市盈率降至22倍時，才開始進入合理範園，估計其股價會先跌穿10元，然後反覆下試8元水平，又或者它有明確轉型為互聯網公司的勢頭，業務具高毛利率，才能支持目前較早的估值。
中移動高通賬面蝕近四成
雖然黑暗之後可能有黎明，但對於在小米IPO時做基礎投資者的中移動（941）和美國高通等，就未必有等待小米轉型成功的心情，事關它們的入股價與散戶一樣，都是17元，不過半年的光景，相對現價已賬面蝕近四成。
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記者：余秉峰
小米董事長雷軍在昨日開市前，已宣佈自願延長個人持股禁售期一年，但未能加強市場信心。中民證券（香港）研究部董事黃偉豪更指出，小米目前估值仍相對高，估計會反覆跌至8元水平。
事實上，小米在本周二已預演解禁後的拋售恐慌，股價跌7.5%至11.1元，豈料昨日仍有明顯沽壓。小米昨早公佈的通告顯示，雷軍自願由昨日起計及的365日內不出售個人持股，而首席財務官周受資在未來一年亦不能出售持股。不過，雷軍對自己留有後着，可以將手上因公司獎勵所得、約6.4億股的持股，捐贈予他人作慈善用途，即仍有沽出的可能。
前期投資者及員工持股多
第二個不利原因，是撇除雷軍和周受資持股後，小米前期投資者及員工的持股佔比相當高，潛在沽壓大。前期投資者包括晨興、啟明創投和IDG資本等機構，部份入股成本低至每股一毫多，即使於現水平不問價沽，仍有龐大獲利空間。撇除要到今年7月才獲解禁的晨興持股，其他前期投資者與小米員工持股折合逾70億股，佔公司已發行股本約三成。
美銀美林發表報告指出，雖然大部份獲解禁的股份屬於小米關連人士，即時拋售股份的機會較低，但其他非關連人士及基礎投資者共持約4.12%股份或9.22億股，有機會成為流通股份。
黃偉豪認為，小米目前估值相對高亦是股價下挫的要因之一，因為以小米2018年上半年的經調整利潤估算，它現時市盈率約30倍，但期內來自硬件銷售的收入佔整體收入逾九成，本質上是設備股，而被指屬小米參考對象的蘋果公司，其估值遠較小米便宜，「Apple咁多程式應用，又多售後服務，都係得十幾倍市盈率。」因此，他認為小米市盈率降至22倍時，才開始進入合理範園，估計其股價會先跌穿10元，然後反覆下試8元水平，又或者它有明確轉型為互聯網公司的勢頭，業務具高毛利率，才能支持目前較早的估值。
中移動高通賬面蝕近四成
雖然黑暗之後可能有黎明，但對於在小米IPO時做基礎投資者的中移動（941）和美國高通等，就未必有等待小米轉型成功的心情，事關它們的入股價與散戶一樣，都是17元，不過半年的光景，相對現價已賬面蝕近四成。
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