基金觀點：亞股來年可望領跑

【蘋果日報】2018年亞洲股市經歷了顛簸的一年，在美國息口上升、貿易關係緊張、油價攀高等大量的地緣政治風險及不明朗因素困擾下，投資者選擇降低風險胃納，導致亞股估值出現持續下調的現象。更重要是，美元全年於高位徘徊，導致亞洲貨幣大幅貶值，對亞股造成進一步衝擊。
亞股今年表現令市場大失所望，資金持續流走，回流至息口上揚的美國，造就美股一支獨秀的格局。不過，隨着三大宏觀因素改變，亞股明年可望領跑。
首先，美國經濟明年會繼續增長，但增長速度會減慢，企業盈利亦相對下降，聯儲局官員的鴿派言論亦意味美息上升周期即將完結，再加上環球經濟增速同樣放慢，反映今年對亞股造成的負面衝擊，明年將可能緩和，有助投資者重新將焦點投放在基本因素上。
其次，亞洲區的經濟增速為新興市場中最快，特別是中國及印度兩個以內需推動經濟增長的國家。由於亞洲與發達國家在企業盈利及經濟增長的差距越來越大，估值吸引的亞股將驅使資金重新回到亞洲市場。
此外，「習特會」後，中美暫時建立共識，進行90日的談判，若兩國談判順利，可以加快中國經濟結構性改革的速度，令中國中線成為一個發展可持續性更高的國家。中國經濟加快改革，意味亞股估值具備被市場重新評估的潛在可能，這將帶來新的投資機會。
中美貿易摩擦不容易解決，相信貿易糾紛仍會是明年左右亞股的主要因素之一，投資者要密切留意。不過，亞洲市場無論從經濟增長、本土需求或估值來看，均呈非常吸引，可望亞股明年能夠回復健康的增長勢頭。
陳致洲
宏利資產管理亞洲區（日本以外）股票投資部首席投資總監
長青網 - 一站式長者及護老者生活資訊網站