中國經濟下行？

【蘋果日報】內地A股過去數周受打擊，上證綜合指數過去30天下跌超過9%，今年初迄今累計，上證綜合指數重挫25%。內地股市場轉弱反映市場預期中國經濟可能降溫。
中國經濟是否降溫？若回答此問題，大家要留意貨幣供應，應該是廣義貨幣供應。對本人來說，從貨幣角度去理解國民收入決定才是重點。貨幣供應增長速度與名義GDP之間的關係，既明顯又強大。以2003年至2017年的中國貨幣供應表現為例，當時貨幣供應年率化增長率為14.92%，名義GDP年率化增長率為14.67%。
那麼中國貨幣供應的「溫度」如何？首先，我們找出貨幣供應的「黃金增長率」，然後跟中國實際貨幣供應增長率，兩者作比較。
本人以貨幣數量論（QTM）找出貨幣供應的黃金增長率，貨幣數量論公式為：MV=Py，當中M是貨幣供應；V是貨幣流動速度；P物價水平；y為實際GDP（國民收入）。
透過貨幣數量論公式計出多組數據後，再找出貨幣供應的黃金增長率，這亦是廣義貨幣供應增長速度，讓人民銀行決定通脹是否達到目標。本人從2013年迄今，開始計算及收集貨幣供應的黃金增長率數據，這一段期間正正是國家主席習近平任期之內。
按本人計算，從2013年3月至2018年9月，平均實際GDP增速平均為7.03%，平均廣義貨幣供應（M2）增速為10.26%，平均貨幣流動速度為-1.83%。參照以上數值，人民銀行通脹目標為3%，本人計算中國（M2）黃金增長率為11.86%。
運算公式：
黃金增長率＝通脹目標＋
平均實際GDP增速－平均貨幣流動速度變動
黃金增長率＝3%＋7.03%－（-1.83%）＝11.86%
作者Steve H. Hanke是美國約翰霍普金斯大學應用經濟學教授、貨幣發行局制度世界權威之一。
作者Twitter賬戶@Steve_Hanke