MyGut者言：選舉結果vs美股升跌

【蘋果日報】假如東方主義是出於突顯西方文化的優越，那麼西方主義應該是為了掩飾東方文化的無知。說過了，中期選舉執政黨失選票輸議席，是美國兩黨政治過百年的常態，後果往往是參眾兩院分別由兩黨各自控制，分立政府（Divided Government）的出現並不代表美國政局進入混亂狀態。只要翻查特朗普當選前後的支持度，然後比較以往總統的相關數據，共和黨失去眾議院控制權亦非反映選民不喜歡特朗普的管治模式。
選舉靠估事少，股市靠嚇事大。美國有一個流行的投資智慧，就是民主黨溢價（Democrat Premium）：民主黨執政股市暢旺，平均每年回報率比共和黨執政高足足十個百分點！靠嚇會冧市的，本應怕共和黨繼續一黨獨大。
近年，學界卻推翻了這杞人憂天。研究發現，民主黨溢價是倒果為因，民主黨贏選票只反映市場對經濟前景樂觀，政治影響股市其實是共和黨溢價。
有少許左膠底的女友Babe質疑共和黨溢價：「中期選舉民主黨贏返眾議院，之後個市即刻升返少少。咁係民主黨溢價，定係分立政府利好股巿呢？」我以經濟學者身份回答：「2006年民主黨贏返眾議院後政府分立，市跌。2002年民主黨輸咗參議院後政府唔再分立，市升。但最緊要嘅係，股價升跌反映嘅係最新資訊，今次選舉結果合符市場預期，個市升少少只係反映少少嘅不確定因素已經消除。」Babe仍半信半質疑：「咁侵侵輸咗眾議院，個市之後冧得啦？」我以話題終結者身份回答：「個市之後冧唔冧我唔知，但冧唔冧都唔關眾議院邊個話事。事關共和黨溢價，邊個控制國會比邊個做總嘅統影響細得多。」
徐家健
美國克林信大學經濟系副教授
http://fb.com/economics3.0/
本欄逢周三刊出