美元需求大於黃金

【蘋果日報】新興市場難敵強美元，過往三輪美元升值，均震盪新興市場經濟。美元今次升值周期由2015年年底開始。隨着聯儲局循序漸進加息和縮減資產負債表，美元流動性持續收緊，推升美元向上。有分析指，現貨金近日走勢凸顯美元為今次拖累新興市場貨幣急跌致命傷。
料儲局收緊貨幣政策
英國《金融時報》評論指，新興市場貨幣今次急跌，現貨金價格卻沒有顯著上升，美元持續上揚，反映資金泊入美元，市場對美元需求亦高於黃金。該評論又指，現貨金價受美國聯儲局貨幣政策影響，若投資者相信儲局貨幣政策傾向寬鬆及通脹升溫，黃金將受追捧。然而，新興市場貨幣急挫，投資者沒有購買黃金避險，資金卻持續泊入美元，顯示投資者預期儲局貨幣政策持續收緊，美元有望進一步轉強，料新興市場貨幣短期難扭轉頹勢。
事實上，美元分別於上世紀80年代、上世紀90年和今次2015年底均處上升時期，使新興市場資產受壓。1996年至2001年期間美元持續升值，強美元令新興市場和亞洲貨幣出現貶值壓力，並逐漸步入外資淨入驟減，導致國家流動性緊張，經濟轉差，國家陷入債務危機。南韓韓圜、馬來西亞令吉、泰國泰銖和印度盧比齊大幅貶值，並醞釀成亞洲金融風暴。