中海化學 毛利率處高水平

【明報專訊】中海化學（3983）為內地最大的天然氣化工企業，主要產銷化肥及化工產品，過去盈利表現一直保持穩定，即使去年面對行業不景氣，該公司仍能錄得盈利，毛利率維持於高水平的30%，屬投資化肥股較穩健的選擇。

近年拓甲醇業務 受惠國策

不過，中海化學亦非缺乏增長亮點，該公司正落實推進大峪口磷肥擴產改造項目及河曲尿素項目建設，並在去年中收購獲准建設年產52萬噸的尿素項目公司，預計未來整體產能將有明顯提升，為收入帶來穩定增長。

此外，中海化學近年大力拓展甲醇業務，去年上半年甲醇銷售量約40萬噸，第4季海南年產80萬噸的甲醇項目落實投產，由於甲醇作為替代能源之一，受到國家政策支持發展，可望為集團帶來新增長動力。據悉，工信部決定在上海、陝西、山西開展高比例甲醇汽油車試點運行工作，最快在5月開始全面啓動，此將有利甲醇應用發展，為中海化學帶來新契機。

現黃金交叉 5.9元吸

DBS唯高達認為，中海化學基本因素穩健，其表現應可與中化化肥同步，予其目標價7元，相當於預測市盈率16倍，投資評級為買入。該股上周10天線升穿50天線，出現黃金交叉走勢甚佳，惟該股自去年12月低位反彈已近兩成，短線回調風險增加，可考慮待其跌至10天線（約5.9元）支持吸納。