會師中環：「估值會計」多有水份

【蘋果日報】小米（1810）上市，個個都大談其估值如何由過千億美元到得返幾百億，數字大上大落，不禁令我想到，如果一間公司在小米上市前已擁有其股票，其盈利會如何受估值影響？
首先，擁有小米股票不一定等於要以其公允值入賬，當中涉及各種判斷如對小米的控制權或影響力等，在此不詳細解釋。假設該公司所擁有的小米股票真的符合定義，以公允值計算，就要在每個年度搵專業人員計算，睇睇小米估值升跌幾多，再將盈損計入損益表或其他全面收益表內。
在此可見「估值會計」有一個問題，就是對這類非上市投資的評估可以非常波動，嚴重影響公司的盈利表現。而且這類估值因欠缺客觀的價值參考，並涉及大量假設，這類估值計算有時候有如空中樓閣。雖說核數師在核數時都會搵內部人員重新評估一次，但由於這類估值所運用的模型和參考數值都沒有標準答案，所以除非估值非常離譜，否則即使核數師重新評估後有一定差距，很多時都不會推翻客人原先計算的估算。
結果，這類沒有明確市場價格的資產（不單是非上市公司投資，亦可以是礦場或名畫），很多時都會帶點水份。所以如果讀者下次閱讀財報時發現這類資產，不妨打少少折頭，以免如小米估值過高般空歡喜一場。
神仙丁
《審計搵丁》負責人
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