小米入場費$4,44451倍PE　貴過蘋果騰訊

【蘋果日報】首隻同股不同權新股小米昨日開始接受機構投資者申購，招股價介乎每股17至22元，下周一起公開招股，每手200股，入場費4,444元，招股價相當於最高51倍今年預測市盈率（PE），貴過蘋果及騰訊。7名機構投資者合共認購最多5.48億美元股份，按招股價下限計算，雷軍的身家可超過1,300億元，水漲船高。
記者：余慕恩
據銷售文件，小米這次合共發售21.8億股，其中95%國際配售、5%另外公開發售。今次發售股份中三成半為舊股，出售舊股套現的包括恒隆（101）家族旗下私募基金「晨興」（Morningside）, Wong Kong Kat及小米創辦人洪鋒、黎萬強及劉德。
創辦人雷軍身家逾1,311億
小米是次招股引入7名基石投資者，合共認購5.48億美元股份，其中CICFH Entertainment認購1.92億美元股份、中移動購1億美元、高通購1億美元、國開行私募6,600萬美元、保利購3,200萬美元，順豐及招商分別認購3,000及2,800萬美元股份。基石投資者禁售期為半年。
雷軍的A、B類股份共佔約31%，以招股價下限的4,229億元的總市值計算，則雷軍的身家有1,311億元。翻查彭博數據，與身家超過460億美元（約3,609億港元）的阿里巴巴主席馬雲仍有一段距離。
小米昨日舉行投資者推介會，創辦人雷軍、聯合創辦人洪鋒、總裁林斌、聯合創始人黎萬強、王川、劉德、首席財務官周受資等高層均有出席。對於最高51倍PE的價格，有與會投資者表示高估值與公司的性質有關，將考慮會否申購；另外亦有投資者表示，新經濟股與10年前的採礦公司浪潮相似，「只有頭一浸」，能否成功將視乎市場的承受能力。
雷軍及林斌兩人持有的A類股份，每股擁有10票，而投資者認購的股份則是一股一票；不計算代理協議，雷軍持有42.9億股「一股10票」A類股份及22.8億「一股一票」B類股份，合共代表了近五成半投票權；另一創辦人林斌則擁有三成投票權。單就A類股份而言，兩人合共已佔總投票權8成，意味IPO後仍掌公司控制權。據小米的初步招股文件，風險一欄就有提及，此安排將限制股東影響公司政策的能力、特權股持有人未必以獨立股東最佳利益行事等。
時富證券聯席董事鄧建初認為，小米手機業務不及蘋果，毛利率低，互聯網業務又不及內地其他龍頭，「估值都幾貴，唔應該認購」。