專訪：無懼貿易戰　瑞銀續看好中港股市

【蘋果日報】中美貿易戰上周起稍降溫，市場目前仍密切關注事態發展。瑞銀財富管理投資總監辦公室董事林世康接受本報訪問時指，中國公司對海外業務收入的依賴程度較低，料貿易衝突不會對企業帶來嚴重的直接影響，而且貿易衝突一旦全面爆發，對兩國皆無好處，相信中美雙方最終可解決貿易磨擦，並繼續看好中港股市。
林世康分析，美國總統特朗普挑起貿易戰，除了為兌現其貿易保護主義競選承諾，亦希望借此增加共和黨中期選舉勝算。不過，貿易戰全面開打對中美雙方均沒有好處，加上國家主席習近平近日釋出善意，並在博鰲亞洲論壇上宣佈增加入口等，故林世康預期，中美最終可達成貿易協議、相關衝突拖累全球經濟增長的機會率僅兩至三成。惟他補充，貿易談判難以在短時間內完成，所以中港股市未來兩到三個月仍將波動。
林世康續指，中國企業對出口的依賴程度低，以MSCI中國指數為例，成份股海外收入佔比不足15%，當中僅約兩成來自美國，故貿易磨擦難對企業盈利帶來嚴重影響。
而綜觀全年，林世康仍看好中港股市。他解釋，MSCI中國指數去年末期業績「比起成個亞洲區，在比例上是最多公司盈利比預期好」，他料企業盈利將保持強勁，今年增幅可達15%至16%，而且內地投資者對海外資產配置需求未變，北水料持續湧港，再加上大市經過近月調整後，估值已回落至合理水平，故林世康預期，MSCI中國指數今年可有雙位數回報，投資者可趁大市波動時吸納股份。
睇好銀行科技消費股
就投資方向，林世康表示，本港經濟增長不俗，銀行貸款亦相應提升，加上該行預計聯儲局今年或加息四次，有機會帶動3個月港元Hibor（銀行同業拆息）在未來12個月上揚至2.3厘，利好息差，故他看好本地銀行股。林世康亦喜歡內地大型銀行股，因其存款基礎較強，加上影子銀行等系統風險有所改善。另外，林世康依舊看好大型科技及消費股份。
林世康建議投資者更審慎選股，例如留意企業估值，並關注其盈利表現能否持續超出市場預期。此外，大市今年不確定性增多，為降低極端風險（tail risk），他建議分散投資，亦可考慮透過期權作少許對沖。
記者：莫亦熙