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【蘋果日報】在剛過去的聖誕假期間，美國總統特朗普經已在白宮簽署早前獲國會通過的稅改法案，這標誌着他自去年1月份就職以來的首個重大勝利。
今次稅改可算是美國稅制自八十年代以來的最大改動。個人方面，措施包括降低入息稅率，由2018年開始，標準免稅額近乎倍增，直至2025年後屆滿。商界方面，企業稅率由目前的35%降至21%，由2018年開始生效，而且不設屆滿時限。與此同時，企業的海外盈利將毋須向美國繳稅，而若企業將海外盈利滙回本國，則可享一次性的稅率優惠。
根據美國稅務聯合委員會的資料顯示，假設不計入措施對增長的影響，稅改預料會在未來十年令美國政府的財政赤字增加約1.46萬億美元。然而，普遍預料稅改應有助刺激美國經濟增長，從而令稅收增加，以部份抵銷財赤增加的影響。
舉例來說，下調個人入息稅率有助提高納稅人士的可支配收入，令他們可以增加消費，這從美國今個聖誕假期的消費市道表現強勁來看已可見一斑。另一方面，企業稅下調及把海外現金滙回本國，則旨在推動商界增加在美國本土的投資及招聘人手。
雖然有學術研究指出，財政刺激有所謂的乘數效應，在經濟衰退時對經濟增長的影響較大。鑑於美國目前處於全面就業及增長強勁的環境，財政刺激的利好程度可能較低，不過相信無論如何仍可為經濟帶來提振。
在12月的聯邦公開市場委員會會議上，聯儲局主席耶倫就指出，稅務改革有助在未來幾年為美國經濟增長提供一些溫和提振。事實上，聯儲局在其最新的經濟預測中，亦對今年經濟增長預測由之前的2.4%略為上調至2.5%，對2018-2020年經濟增長的預測亦分別上調至2.5%、2.1%及2.0%。
我們認為稅改將為美國經濟增長及企業盈利前景帶來利好因素。企業坐擁較多現金後，亦有較大空間進行股份回購及增加派息。然而，由於美股在過去大半年已累積龐大升幅，利好因素多半已經反映，加上美股的估值吸引力低於其他成熟市場，因此我們認為在多元資產投資組合內，對美股採取較為中性部署仍較明智。另一方面，美國經濟目前強勁，財政刺激將增加通脹的上升壓力。考慮到聯儲局有機會以較預期快的步伐收緊政策的風險，目前的環境將對債券不利。因此，我們繼續看淡美國國庫劵及企業債券。
譚慧敏
滙豐環球投資管理高級市場策略師
HSBC Global Asset Management(Hong Kong) Limited滙豐環球投資管理（香港）有限公司
投資附帶風險，過去的業績並不代表將來的表現。本文件只提供一般性資料，文件內所載的觀點，在任何情況下均不應被視為HSBC Global Asset Management(Hong Kong) Limited滙豐環球投管理（香港）有限公司（「滙豐環球投資管理」）的促銷或建議。滙豐環球投資管理及滙豐集團對任何依賴本文而引致的損失概不負責。有意投資者應就個別投資項目的適合程度或其他因素尋求獨立的意見。本文件內的資料乃取自滙豐環球投資管理合理地相信為可靠的來源。然而，無論明示或暗示，滙豐環球投資管理概不會就該等資料的準確性、有效性或完整性作出任何保證、擔保或陳述。
今次稅改可算是美國稅制自八十年代以來的最大改動。個人方面，措施包括降低入息稅率，由2018年開始，標準免稅額近乎倍增，直至2025年後屆滿。商界方面，企業稅率由目前的35%降至21%，由2018年開始生效，而且不設屆滿時限。與此同時，企業的海外盈利將毋須向美國繳稅，而若企業將海外盈利滙回本國，則可享一次性的稅率優惠。
根據美國稅務聯合委員會的資料顯示，假設不計入措施對增長的影響，稅改預料會在未來十年令美國政府的財政赤字增加約1.46萬億美元。然而，普遍預料稅改應有助刺激美國經濟增長，從而令稅收增加，以部份抵銷財赤增加的影響。
舉例來說，下調個人入息稅率有助提高納稅人士的可支配收入，令他們可以增加消費，這從美國今個聖誕假期的消費市道表現強勁來看已可見一斑。另一方面，企業稅下調及把海外現金滙回本國，則旨在推動商界增加在美國本土的投資及招聘人手。
雖然有學術研究指出，財政刺激有所謂的乘數效應，在經濟衰退時對經濟增長的影響較大。鑑於美國目前處於全面就業及增長強勁的環境，財政刺激的利好程度可能較低，不過相信無論如何仍可為經濟帶來提振。
在12月的聯邦公開市場委員會會議上，聯儲局主席耶倫就指出，稅務改革有助在未來幾年為美國經濟增長提供一些溫和提振。事實上，聯儲局在其最新的經濟預測中，亦對今年經濟增長預測由之前的2.4%略為上調至2.5%，對2018-2020年經濟增長的預測亦分別上調至2.5%、2.1%及2.0%。
我們認為稅改將為美國經濟增長及企業盈利前景帶來利好因素。企業坐擁較多現金後，亦有較大空間進行股份回購及增加派息。然而，由於美股在過去大半年已累積龐大升幅，利好因素多半已經反映，加上美股的估值吸引力低於其他成熟市場，因此我們認為在多元資產投資組合內，對美股採取較為中性部署仍較明智。另一方面，美國經濟目前強勁，財政刺激將增加通脹的上升壓力。考慮到聯儲局有機會以較預期快的步伐收緊政策的風險，目前的環境將對債券不利。因此，我們繼續看淡美國國庫劵及企業債券。
譚慧敏
滙豐環球投資管理高級市場策略師
HSBC Global Asset Management(Hong Kong) Limited滙豐環球投資管理（香港）有限公司
投資附帶風險，過去的業績並不代表將來的表現。本文件只提供一般性資料，文件內所載的觀點，在任何情況下均不應被視為HSBC Global Asset Management(Hong Kong) Limited滙豐環球投管理（香港）有限公司（「滙豐環球投資管理」）的促銷或建議。滙豐環球投資管理及滙豐集團對任何依賴本文而引致的損失概不負責。有意投資者應就個別投資項目的適合程度或其他因素尋求獨立的意見。本文件內的資料乃取自滙豐環球投資管理合理地相信為可靠的來源。然而，無論明示或暗示，滙豐環球投資管理概不會就該等資料的準確性、有效性或完整性作出任何保證、擔保或陳述。
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