專家論勢：中國債務問題的影響

【蘋果日報】中國債務水平的問題，一直以來均受市場人士關注。最近標準普爾18年來首次調低中國信貸評級。但我們相信，中國債務水平仍然在可控範圍之內，企業改革可望帶來新機遇。
現時，中國債務水平為本地生產總值的268%，債務水平偏高，最近針對財富管理產品收緊政策，似乎頗見成效。當局加強管控影響金融穩定的信貸類別，市場對此反應頗佳，亦可望防止相關信貸產品未來繼續擴展。
今年，隨着企業基本因素改善，市場對償債問題的憂慮有所緩和。此外，原材料價格回升，亦令負債纍纍的上游工業企業得以改善現金流。信貸增長減慢，加上經濟周期向上令環境較之前為佳，均有助消減投資者對債務水平的疑慮。另一方面，標普調降中國評級，只是與其他主要信貸評級機構之前的舉動一致，故海外投資者大多對此處之泰然。
對A股投資者來說，債務問題仍然值得留意，但隨着上游經營狀況改善，當局着手應對債務問題，並支持企業改革，將有利於國家財政的可持續性，亦利好A股市場長遠發展。
梁碧嫻
摩根中國入息基金基金經理