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【明報專訊】恒指昨升159點，收報25,500點，成交金額801億元。美國就業數據理想，新增職位超預期但工資升幅緩慢，美股上升帶動亞洲股市向好，港股早市升勢凌厲，一眾金融股支持下曾高見25,622點，惟午後升幅顯著收窄，國指曾倒跌。如果第2季是騰訊（0700）主導大市，第3季相信已由金融股接棒領導大市，惟近期市寬偏窄，若情况持續，金融股或會獨力難支。
全球高增長低通脹，前者利好銀行貸款增長，後者限制了利率上升幅度，惟央行紛紛釋出鷹派信號，債息陡峭化又利好銀行。
眾安準備上市 推高平保財險
內地情况則較為特殊，地方政府大興土木（PPP）令貸款需求殷切，中央去槓桿維持中性貨幣政策，結果令市場利率、債息維持在高位，對於內險股非常有利，可把握這個時間盡快進行再投資。不過，感覺上內險股已非純由基本因素推動，現在跑出的是平保（2318）和財險（2328），說不定與眾安保險準備上市有關。市場指眾安盈利才900萬元，目標市值卻達1000億元，要成功以這個估值上市，保薦人、包銷商等難免要推高同業估值。
同創52周新高 匯控渣打勢突破
單看基本因素和走勢，匯控（0005）還是比較可取，或是穩健之選。始終匯控是本港金融股中，既受惠孳息曲線陡峭化，又已獲聯儲局開錄燈發放更高股息。走勢上，上周在73元至74元整固，昨日創下52周即市及收市新高，向上突破機會大，按量度升幅可上試80元水平，屆時股息率仍達到5厘，依然是吸引水平。
金融股中有一隻少人留意的股份亦創52周新高，就是渣打（2888）。渣打上周升破80元阻力，昨早進一步向好，最高見82.25元，收升2.6%。渣打最壞情况已過，但要步入增長期市場仍不太相信，但現時美元轉弱之勢已成，有利新興市場經濟，而商品價格似乎在第3季表現亦將回暖，同樣利好新興市場中如巴西、南非等資源出口國。經濟向好貸款需求殷切，而全球債息趨升更令渣打的淨息差擴闊。分析員對於渣打的看法都偏向審慎，認為當前市場已過度樂觀，0.7倍至0.8倍市帳率已充分反映利好因素。或許分析員是對，但在當前全球熱炒金融股，而渣打更加破位而上，料動力有餘未盡，值得留意。
北控炒落後 現水平值博
除了金融股，近期仍維持強勢的板塊有燃氣股。自從內地確認管道燃氣行業回報率上限為7%，高於預期的6%，各大燃氣股均持續強勢上升，當前回報率僅3%的中國燃氣（0384）成為市場焦點。
至於持有中燃接近25%的北控（0392），股價卻幾乎原地踏步。弱勢當然有其原因，一來北燃的氣量銷售停滯不前，二來集團大舉向外擴張，先斥資156億元收購德國垃圾發電廠EEW，今年初又動用11億美元入股俄油企VCNG20%股權，淨負債比率估計攀升至70%至80%，再加上啤酒業務大不如前，去年盈利已腰斬，令市場對北控卻步，要求巨大折讓。
但中燃急升後，北控所持股權已達215億元，再加上北控水務（0371）的持股又價值228億元，單是這兩項資產總值已達443億元，是北控當前市值493億元的90%。難道中石油北京燃氣管道40％權益、整個北京地區的供氣業務才只價值50億元？從這個角度看，北控又廉宜得有點過度。以正常估值，北控各項資產價值合計應達到1000億元，現在大約是五折，看淡的會說管理層亂投資（早前以22倍市盈率收購德國垃圾發電項目EEW、油氣資產誰都不愛），負債高兼利息支出影響到盈利，但五折估值又應已反映了不少。歷史上，燃氣股每次炒作，北控雖然都落後同業，但只會遲卻不會缺席，近日開始見券商唱好，摩通、德銀都相繼續看好，現水平值得投機一博。
[張兆聰 還看今朝]
全球高增長低通脹，前者利好銀行貸款增長，後者限制了利率上升幅度，惟央行紛紛釋出鷹派信號，債息陡峭化又利好銀行。
眾安準備上市 推高平保財險
內地情况則較為特殊，地方政府大興土木（PPP）令貸款需求殷切，中央去槓桿維持中性貨幣政策，結果令市場利率、債息維持在高位，對於內險股非常有利，可把握這個時間盡快進行再投資。不過，感覺上內險股已非純由基本因素推動，現在跑出的是平保（2318）和財險（2328），說不定與眾安保險準備上市有關。市場指眾安盈利才900萬元，目標市值卻達1000億元，要成功以這個估值上市，保薦人、包銷商等難免要推高同業估值。
同創52周新高 匯控渣打勢突破
單看基本因素和走勢，匯控（0005）還是比較可取，或是穩健之選。始終匯控是本港金融股中，既受惠孳息曲線陡峭化，又已獲聯儲局開錄燈發放更高股息。走勢上，上周在73元至74元整固，昨日創下52周即市及收市新高，向上突破機會大，按量度升幅可上試80元水平，屆時股息率仍達到5厘，依然是吸引水平。
金融股中有一隻少人留意的股份亦創52周新高，就是渣打（2888）。渣打上周升破80元阻力，昨早進一步向好，最高見82.25元，收升2.6%。渣打最壞情况已過，但要步入增長期市場仍不太相信，但現時美元轉弱之勢已成，有利新興市場經濟，而商品價格似乎在第3季表現亦將回暖，同樣利好新興市場中如巴西、南非等資源出口國。經濟向好貸款需求殷切，而全球債息趨升更令渣打的淨息差擴闊。分析員對於渣打的看法都偏向審慎，認為當前市場已過度樂觀，0.7倍至0.8倍市帳率已充分反映利好因素。或許分析員是對，但在當前全球熱炒金融股，而渣打更加破位而上，料動力有餘未盡，值得留意。
北控炒落後 現水平值博
除了金融股，近期仍維持強勢的板塊有燃氣股。自從內地確認管道燃氣行業回報率上限為7%，高於預期的6%，各大燃氣股均持續強勢上升，當前回報率僅3%的中國燃氣（0384）成為市場焦點。
至於持有中燃接近25%的北控（0392），股價卻幾乎原地踏步。弱勢當然有其原因，一來北燃的氣量銷售停滯不前，二來集團大舉向外擴張，先斥資156億元收購德國垃圾發電廠EEW，今年初又動用11億美元入股俄油企VCNG20%股權，淨負債比率估計攀升至70%至80%，再加上啤酒業務大不如前，去年盈利已腰斬，令市場對北控卻步，要求巨大折讓。
但中燃急升後，北控所持股權已達215億元，再加上北控水務（0371）的持股又價值228億元，單是這兩項資產總值已達443億元，是北控當前市值493億元的90%。難道中石油北京燃氣管道40％權益、整個北京地區的供氣業務才只價值50億元？從這個角度看，北控又廉宜得有點過度。以正常估值，北控各項資產價值合計應達到1000億元，現在大約是五折，看淡的會說管理層亂投資（早前以22倍市盈率收購德國垃圾發電項目EEW、油氣資產誰都不愛），負債高兼利息支出影響到盈利，但五折估值又應已反映了不少。歷史上，燃氣股每次炒作，北控雖然都落後同業，但只會遲卻不會缺席，近日開始見券商唱好，摩通、德銀都相繼續看好，現水平值得投機一博。
[張兆聰 還看今朝]
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