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【明報專訊】2017年已經過了一半，回顧過去6個月，連升8年的美股三大指數雖屢創新高，今年上半年平均約有10%進帳，惟吸睛程度遠不及同期升幅達22%的MSCI新興亞洲市場指數。隨着區內基本因素更趨穩定，投資者熱中追求新焦點，後市潛力不容忽視。
企業復蘇估值廉 可對抗「收水」影響
事實上，經歷多年牛市，美股正面對央行寬鬆貨幣政策逆轉、縮表措施將至、利息轉勢向上等包袱，因而限制上升動力。反之，亞洲新興市場受惠於企業盈利復蘇、估值偏低，以及投資者持倉量較低等利好因素，對外圍潛在「收水」活動的免疫力增強，上行趨勢有望得以持續。
亞洲新興市場一向擁有經濟快速增長，以及年輕與中產人口上升等優勢；而隨着近年環球經濟復蘇，區內新興國家積極推行宏觀及微觀經濟改革，企業又致力控制資本開支及提升管治質素，成功令盈利及利潤率重拾升途，其中中國政府力推的供給側改革，成效漸於煤炭及鋼鐵等行業展現，正是成功一例。
過去投資者擔心美元強勢、美息上揚及環球貿易保護主義抬頭，會對亞洲新興市場造成不利。然而，自美國新政府上台後，環球貿易關係未見重大變化，美元升勢亦稍有緩減，美息向上也意味當地經濟向好。
強美元貿易戰憂慮已退卻
再者，新興國家經常帳更趨穩健，貨幣匯率愈見靈活，投資者對區內國家政治醜聞反應也表現成熟。上述因素均有助提振投資者對亞洲新興市場前景的信心。
按歷史市帳率計，目前環球新興國家股市估值比平均值低約0.2個標準差，已發展市場股市比較亦呈現折讓，而其中亞洲新興市場正是估值最低廉的市場之一。海外資金倉位仍低，有進一步提升空間，資金加碼或可成為區內新興市場後市的催化劑。
貝萊德亞洲股票團隊主管
[施安祖 亞洲脈搏]
企業復蘇估值廉 可對抗「收水」影響
事實上，經歷多年牛市，美股正面對央行寬鬆貨幣政策逆轉、縮表措施將至、利息轉勢向上等包袱，因而限制上升動力。反之，亞洲新興市場受惠於企業盈利復蘇、估值偏低，以及投資者持倉量較低等利好因素，對外圍潛在「收水」活動的免疫力增強，上行趨勢有望得以持續。
亞洲新興市場一向擁有經濟快速增長，以及年輕與中產人口上升等優勢；而隨着近年環球經濟復蘇，區內新興國家積極推行宏觀及微觀經濟改革，企業又致力控制資本開支及提升管治質素，成功令盈利及利潤率重拾升途，其中中國政府力推的供給側改革，成效漸於煤炭及鋼鐵等行業展現，正是成功一例。
過去投資者擔心美元強勢、美息上揚及環球貿易保護主義抬頭，會對亞洲新興市場造成不利。然而，自美國新政府上台後，環球貿易關係未見重大變化，美元升勢亦稍有緩減，美息向上也意味當地經濟向好。
強美元貿易戰憂慮已退卻
再者，新興國家經常帳更趨穩健，貨幣匯率愈見靈活，投資者對區內國家政治醜聞反應也表現成熟。上述因素均有助提振投資者對亞洲新興市場前景的信心。
按歷史市帳率計，目前環球新興國家股市估值比平均值低約0.2個標準差，已發展市場股市比較亦呈現折讓，而其中亞洲新興市場正是估值最低廉的市場之一。海外資金倉位仍低，有進一步提升空間，資金加碼或可成為區內新興市場後市的催化劑。
貝萊德亞洲股票團隊主管
[施安祖 亞洲脈搏]
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