中遠海運492億全購東方海外 每股溢價逾三成 董家套現338億

【明報專訊】前特首董建華家族旗下企業東方海外（0316）正式賣盤，內地特大型航運國企中遠海運（1919）伙上港集團，擬以每股78.67元全面收購東方海外，較東方海外上周五收市價60元溢價約31%，涉資總共492.31億元，完成後東方海外仍維持上市地位。分析認為中遠出手之高令人咋舌，料東方海外股價仍會繼續炒上，反而中遠或有沽壓。


明報記者 陳子凌、陳偉燊

東方海外今年兩度傳出賣盤，昨日消息終獲證實，由中遠海運集團旗下A股公司上港集團及香港上市的中遠海運聯合出資全購東方海外，假設要約獲全數接納，中遠海運將持有東方海外90.1%股權，上港集團則持股9.9%；中遠有意維持東方海外上市地位，並承諾兩年內維持所有東方海外員工的聘任並保留現有薪酬福利體系。不過收購仍要獲得中國商務部及歐盟等相關監管部門批准。


收購完成後 中遠海運將成全球第三大航企

董建華家族現持有68.7%東方海外股權，是次賣盤將獲得338.24億元。東方海外目前為全球第七大航企，市佔率3.3%，如中遠海運成功收歸旗下，市佔率將超過法國達飛，一躍成為全球第三大航企。


早在今年1月，《華爾街日報》已報道中遠海運準備收購東方海外，但東方海外否認，上月《華爾街日報》再引述消息人士稱有關交易談判已進入最後階段，本月公布消息。自年初首次傳出賣盤後，東方海外股價節節上升，累計今年以來升幅高達87%，以上周五收市價60元計，是2011年以來最高。


植耀輝：作價過高 料中遠有沽壓

耀才證券研究部經理植耀輝表示，在近年行業低迷，而東方海外今年累積升幅甚高之下，中遠仍以逾三成溢價收購，作價實在太高，東方海外繼續炒上也不會奇怪，「雖然近期航運業回暖，但這個價錢有點誇張，加上中遠要透過融資進行，對中遠而言或有沽壓，相反東方海外的股東一定會支持」。


今次中遠海運等出價，相等於東方海外資產淨值1.4倍，相比中遠本身的1.7倍，相當於平價購入資產。據稱作價已參考了過往同業併購，而且東方海外營運邊際利潤一向高於同行，再加上甚具規模，認為作價合理。接近公司人士透露，管理層表示目前的重點是確保業務如常運作，持續保持東方海外高水準的服務和營運。在期待每位員工一如既往地履行對客戶和業務夥伴的承諾的同時，董氏管理層亦表示會同樣地身體力行。


據東方海外去年年報顯示，其貨櫃運輸及物流業務佔99%以上總收入，其餘資產包括位於美國紐約的商業投資物業華爾街廣場、債券投資以及7.9%匯賢產業信託（87001）權益，去年這些非主業收入為2737萬美元（約2.1億港元），僅佔總收入約0.5%。