新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】歐美經濟正逐步復蘇，帶動新興市場股市亦見反彈，而近年新興市場中，中國及印度較受追捧，不過，印度總理莫迪去年底宣布為遏止腐敗、減少「黑錢」累積而推行「廢鈔令」，令市場擔心對經濟有負面影響，幸好結果並沒有想像般差，故印度股市近3個月大幅反彈，今年以來印度基金平均回報達8%以上，最好表現的印度基金甚至達35%，現時最大不明朗因素主要是莫迪的經濟措施能否持續，市場對印度經濟前景偏向樂觀。
奕豐研究部剛發表報告指出，儘管「廢鈔令」料短期內阻礙印度經濟增長，但由於宏觀經濟數據穩健，股市估值偏低，以及政府推行改革，對印度市場的前景保持樂觀。目前印度股市交易價格低於合理值，同時政府推出的重大改革有望推動銀行業、基礎設施建設、房地產及非銀行金融公司（NBFCs）等的發展。該行預期2018至2019年印度企業盈利看俏，認為現時印度SENSEX指數相對合理水平偏低。
多項改革措施 企業盈利增長具支持
事實上，印度總理莫迪上場後一直致力改革前任弊政，同時注重基礎設施項目及提高公民房屋供應，銀行及交通、房地產及水泥公司的盈利增長有望獲得支持，更有助促進就業增長。奕豐預計於未來幾季將會影響印度市場的重大主題和事件，包括美國總統特朗普的政策及其對全球經濟的影響，以及莫迪為支持經濟增長而推行的改革措施，而該市場將面臨的負面因素包括油價會否反彈、聯儲局加息步伐及境外機構投資者外流情况等。其對印度市場前景持樂觀態度，這是因為其經濟前景仍然穩健（未來幾年的增長率可能高於7%）及估值在新興市場中實屬吸引。
現時市場預計莫迪在2019年的全國大選中，連任總理的機會也會增加。莫迪在2014年當選印度總理後，印度企業的盈利轉弱，經濟增長只有7%，但若與亞洲其他國家相比，該國企業的盈利增長依舊相對較高。總理莫迪推動的改革，已在聯邦與地方見到成效，經濟環境也有改善，當然企業盈利仍有改善空間。
安本資產發表報告指出，如Ultratech Cement與Asian Paints等股份，因為受到印度廢鈔行動的影響不如預期的大，近期出現了反彈；其他如Kotak Mahindra Bank與HDFC Bank等金融企業，也因廢鈔行動提高了存款規模，利率有所下降而受惠。企業的管理階層認為廢鈔的影響不大，顯示先前將90%流通在外貨幣回收的決定，對公司營運所造成的傷害比市場預計為低。
通脹跌 貨幣寬鬆空間大
事實上，消費類股今年來的表現不俗，且又以能夠對消費行為快速做出改變的企業，表現最為突出，例如投資組合中油漆公司KansaiNerolac表現理想，因在廢鈔後，它及時給予客戶更高的信用額度，所以在出貨的數量上出現強勁復蘇。不過，企業目前擔心如何迎戰7月實施商品服務稅，此稅是莫迪改革計劃中的一個重要項目，因為這不僅可簡化企業稅制，並可提高政府稅收。此外，政府對提高農村經濟與基礎建設的承諾，將對水泥企業受惠。
此外，相對黃金和房地產等實物資產，印度投資者亦對金融資產產生興趣，其原因在於實物資產板塊不明朗。儘管印度最近決定推行「廢鈔令」，但其經濟仍蓄勢待發，為取得大幅增長奠定基礎。
除「廢鈔令」之外，通脹下跌及國家處於赤字狀態等因素有望在未來幾季支持貨幣寬鬆政策。同時，外國投資可能會繼續支持國內經濟增長，有助穩定印度市場。
明報記者
[龍彩霞 基金特區]
奕豐研究部剛發表報告指出，儘管「廢鈔令」料短期內阻礙印度經濟增長，但由於宏觀經濟數據穩健，股市估值偏低，以及政府推行改革，對印度市場的前景保持樂觀。目前印度股市交易價格低於合理值，同時政府推出的重大改革有望推動銀行業、基礎設施建設、房地產及非銀行金融公司（NBFCs）等的發展。該行預期2018至2019年印度企業盈利看俏，認為現時印度SENSEX指數相對合理水平偏低。
多項改革措施 企業盈利增長具支持
事實上，印度總理莫迪上場後一直致力改革前任弊政，同時注重基礎設施項目及提高公民房屋供應，銀行及交通、房地產及水泥公司的盈利增長有望獲得支持，更有助促進就業增長。奕豐預計於未來幾季將會影響印度市場的重大主題和事件，包括美國總統特朗普的政策及其對全球經濟的影響，以及莫迪為支持經濟增長而推行的改革措施，而該市場將面臨的負面因素包括油價會否反彈、聯儲局加息步伐及境外機構投資者外流情况等。其對印度市場前景持樂觀態度，這是因為其經濟前景仍然穩健（未來幾年的增長率可能高於7%）及估值在新興市場中實屬吸引。
現時市場預計莫迪在2019年的全國大選中，連任總理的機會也會增加。莫迪在2014年當選印度總理後，印度企業的盈利轉弱，經濟增長只有7%，但若與亞洲其他國家相比，該國企業的盈利增長依舊相對較高。總理莫迪推動的改革，已在聯邦與地方見到成效，經濟環境也有改善，當然企業盈利仍有改善空間。
安本資產發表報告指出，如Ultratech Cement與Asian Paints等股份，因為受到印度廢鈔行動的影響不如預期的大，近期出現了反彈；其他如Kotak Mahindra Bank與HDFC Bank等金融企業，也因廢鈔行動提高了存款規模，利率有所下降而受惠。企業的管理階層認為廢鈔的影響不大，顯示先前將90%流通在外貨幣回收的決定，對公司營運所造成的傷害比市場預計為低。
通脹跌 貨幣寬鬆空間大
事實上，消費類股今年來的表現不俗，且又以能夠對消費行為快速做出改變的企業，表現最為突出，例如投資組合中油漆公司KansaiNerolac表現理想，因在廢鈔後，它及時給予客戶更高的信用額度，所以在出貨的數量上出現強勁復蘇。不過，企業目前擔心如何迎戰7月實施商品服務稅，此稅是莫迪改革計劃中的一個重要項目，因為這不僅可簡化企業稅制，並可提高政府稅收。此外，政府對提高農村經濟與基礎建設的承諾，將對水泥企業受惠。
此外，相對黃金和房地產等實物資產，印度投資者亦對金融資產產生興趣，其原因在於實物資產板塊不明朗。儘管印度最近決定推行「廢鈔令」，但其經濟仍蓄勢待發，為取得大幅增長奠定基礎。
除「廢鈔令」之外，通脹下跌及國家處於赤字狀態等因素有望在未來幾季支持貨幣寬鬆政策。同時，外國投資可能會繼續支持國內經濟增長，有助穩定印度市場。
明報記者
[龍彩霞 基金特區]
回應 (0)
