上世紀英資公司發B股 低成本保控制權

【明報專訊】太古的AB股制可說是歷史遺留的產物。上世紀70年代，本港上市公司大股東，特別是英資公司，為以低成本掌握公司控制權，便發行投票權與原來股票相同的B股，或繞道控制小型上市公司，購入旗艦上市公司股份，鞏固控制權。以太古為例，太古B與太古A投票權相等，但股票價值是5股B股等於1股A股，大股東施懷雅家族只需要用五分之一成本購買B股，就可以獲得與A股相同的投票權。


最終只餘太古保留B股

當年除太古之外，英資會德豐旗下連卡佛、聯邦地產、置業信託（即會德豐旗下會德豐地產前身）、和會德豐船務也有發行B股。另恒隆地產（0010）前身淘大置業，提出收購在中環擁有印刷行物業的樂古置業（後經重組後改稱格蘭酒店，已私有化）亦擁有AB股。當時香港股票市面因眾多B股上市，出現部分股份同股不同權。隨英資龍頭洋行怡和控股等一系公司，在1987年提出發行B股，意欲保持大股東控制權，觸發一眾華資及中小型上市公司跟風。此舉引起市場嘩然，擔心有人借機以小本控權，監管機構後來過問，致多項B股發行計劃難產。隨吳光正及陳啟宗接手集團管理，着手簡化持股結構，致最終只餘太古保留B股。


近年醞釀同股不同權，主要為外國科網及內地公司，香港擬引進，最終未成事。目前市面同股不同權股份，除太古B外，電視廣播因為回購，觸及投票扣減機制，變相成為另類同股不同權股份，但着重點在於保障本地人控股。