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【明報專訊】到昨日為止，港股在6月沒有什麼表現，恒生指數大體上持平，其實這也是正常，打開恒生指數月線圖，你會發現已經連續上升了6個月，6支陽燭，這種情况在歷史上也有出現過，雖然不是最誇張的情况，但也並不常見，這也是典型牛市信號。
基金經理放假前轉倉防守股
過了6月，7至8月通常也是股市的淡靜季節，以往如是，我相信這種情况在今年或未來將會更加明顯，原因是香港社會比以前富裕，大家也更着重生活享受， 有小朋友的基金經理們多數會把握暑假，小朋友們放假的時候一起外遊，在這種情况，他們多數會將投資組合由進攻型變為防守力較強的配置，就算在旅行期間市况不好，遇上大跌市，也能心安一點。
昨日又爆發細價股股災，有十隻細價股暴跌50%或以上，跌得最多的前3位分別下跌了94%，81%及78%，非常嚇人。由於這次下跌牽涉較多的公司，難免令人擔心，是否所有細價股也有被洗倉的風險，不要說跌80%至90%，下跌40%至50%也令人相當難受。
經紀行隨時cut細價股孖展
不難發現，不約而同大跌的股票，多數來自其中一家經紀行，如果那家經紀行真的給予客戶有較高的孖展比例，除了持股者要輸錢外，進取地借出孖展的經紀行，也會承受很大的風險，我相信會有更多經紀行收緊細價股的孖展比例，在這情况下，透過孖展持有細價股的投資者需要小心！因為經紀行要降低風險，隨時cut孖展，需要客戶追加保證金 （補倉），補不了倉的客戶，就只能夠選擇賣出持有的股份，所以，今日的細價股股災洗倉的情况，不一定在一天完成。然而，吃得鹹魚抵得渴，對於有經驗的投資者而言，這些情况見怪不怪，每隔一段時間就會出現一次，始終沒有基本面支持的細價股，也不適宜投資。
再遭遇洗倉 垃圾細價股離底不遠
多數基金經理也不一定會留意到細價股的上落，因為內部風險管理定下準則，市值太小及流動性太低的股票，基金是不能夠買入的。事實上，在發生細價股股災之前，經過2015年細價股瘋狂上升後，這兩年多數表現也十分不濟，相反有實力的藍籌股節節上升。如果再有一波因昨日而起的細價股股災，我相信將會物極必反，垃圾股細價股可能距離底部不遠了。
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
基金經理放假前轉倉防守股
過了6月，7至8月通常也是股市的淡靜季節，以往如是，我相信這種情况在今年或未來將會更加明顯，原因是香港社會比以前富裕，大家也更着重生活享受， 有小朋友的基金經理們多數會把握暑假，小朋友們放假的時候一起外遊，在這種情况，他們多數會將投資組合由進攻型變為防守力較強的配置，就算在旅行期間市况不好，遇上大跌市，也能心安一點。
昨日又爆發細價股股災，有十隻細價股暴跌50%或以上，跌得最多的前3位分別下跌了94%，81%及78%，非常嚇人。由於這次下跌牽涉較多的公司，難免令人擔心，是否所有細價股也有被洗倉的風險，不要說跌80%至90%，下跌40%至50%也令人相當難受。
經紀行隨時cut細價股孖展
不難發現，不約而同大跌的股票，多數來自其中一家經紀行，如果那家經紀行真的給予客戶有較高的孖展比例，除了持股者要輸錢外，進取地借出孖展的經紀行，也會承受很大的風險，我相信會有更多經紀行收緊細價股的孖展比例，在這情况下，透過孖展持有細價股的投資者需要小心！因為經紀行要降低風險，隨時cut孖展，需要客戶追加保證金 （補倉），補不了倉的客戶，就只能夠選擇賣出持有的股份，所以，今日的細價股股災洗倉的情况，不一定在一天完成。然而，吃得鹹魚抵得渴，對於有經驗的投資者而言，這些情况見怪不怪，每隔一段時間就會出現一次，始終沒有基本面支持的細價股，也不適宜投資。
再遭遇洗倉 垃圾細價股離底不遠
多數基金經理也不一定會留意到細價股的上落，因為內部風險管理定下準則，市值太小及流動性太低的股票，基金是不能夠買入的。事實上，在發生細價股股災之前，經過2015年細價股瘋狂上升後，這兩年多數表現也十分不濟，相反有實力的藍籌股節節上升。如果再有一波因昨日而起的細價股股災，我相信將會物極必反，垃圾股細價股可能距離底部不遠了。
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
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