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【明報專訊】昨日港股非常神勇，完全無懼納指下跌及傳統美股6月四期結算之後，股市偏淡的歷史數據。執筆之時恒指升穿25800及25900點整數關口，國指也升穿10400點阻力。綜合分析，今次是由資金帶動的升市，以下幾點可以留意：
資金仍捧股票 納指下跌只是轉倉
（1）美匯指數連跌3周，由於新興市場的企業多選擇發美元債籌借資金。美匯下跌，變相發債的負擔減少，原材料又可以乘機加價。金融市場走不出美元強、新興市場貨幣弱、商品價格弱、股市弱的循環。中國加速發展人民幣債券市場，為求減少國內企業倚靠美元，免得被美匯的升跌太過牽引金融市場的波動。
（2）《金融時報》報道，根據專業資金流向統計公司EPFR Global的最新資料，上周投資人持續加碼買入ETF（指數股票型基金），EPFR表示，截至6月14日止的一周全球ETF總共吸金316億美元，超越4月26日止當周的265億美元，改寫今年單周吸金量新高。另外，根據研調機構ETFGI的統計，全球各地掛牌的ETF管理的資產總額在今年5月達到41,030億美元的新高紀錄。市場的資金仍然追捧股票資產。納指下跌只是投資者套利，將資金配置在較低PE及有股息派發的舊經濟股。
（3）期指期權部署見上周國期回調時大手減倉，連續3天未平倉合約分別減少797張、1531張及3292張共5620張，以上周五收市價10384點計算，減倉金額是10384×5620×50元=29.2億元注碼。倉位分析的基本概念是持續跌市而未平倉合約同時減少，表示淡友平倉，不願繼續持有太多空倉以免被好友夾倉。
（4）恒指期權6月活躍行使價是26200點及26400點，表示好友目標是推高到26200點以上。國指期權活躍行使價則是10800點及11000點。期指減倉、配合期權加倉，表示大戶對後市比較樂觀。
看好A股入摩 可買A50 ETF
（5）如果A股成功被納入MSCI國際指數，A50應能受惠。近日也見南方A50（2822）的13 CALL比較活躍。如看好後市又怕選中停牌股票，可考慮買入ETF。方法可以現價買貨，然後做7月Covered Call 13元，執筆之時2822報11.54元、7月13元CALL可收0.1元期權金。一張2822合約是5000股，合約價值5000×13元=65,000元。買貨之後Short Call叫備兌認購，是預先設定出貨價等於行使價+期權金=13元+0.1元=13.1元。如果成功出貨，回報是（13.1-11.54）/11.54=13.5%。如未能出貨，持貨個半月可賺0.1元期權金，或0.1/11.54=0.87%。一年增加回報約7.5%。
[金曹 期權制勝]
資金仍捧股票 納指下跌只是轉倉
（1）美匯指數連跌3周，由於新興市場的企業多選擇發美元債籌借資金。美匯下跌，變相發債的負擔減少，原材料又可以乘機加價。金融市場走不出美元強、新興市場貨幣弱、商品價格弱、股市弱的循環。中國加速發展人民幣債券市場，為求減少國內企業倚靠美元，免得被美匯的升跌太過牽引金融市場的波動。
（2）《金融時報》報道，根據專業資金流向統計公司EPFR Global的最新資料，上周投資人持續加碼買入ETF（指數股票型基金），EPFR表示，截至6月14日止的一周全球ETF總共吸金316億美元，超越4月26日止當周的265億美元，改寫今年單周吸金量新高。另外，根據研調機構ETFGI的統計，全球各地掛牌的ETF管理的資產總額在今年5月達到41,030億美元的新高紀錄。市場的資金仍然追捧股票資產。納指下跌只是投資者套利，將資金配置在較低PE及有股息派發的舊經濟股。
（3）期指期權部署見上周國期回調時大手減倉，連續3天未平倉合約分別減少797張、1531張及3292張共5620張，以上周五收市價10384點計算，減倉金額是10384×5620×50元=29.2億元注碼。倉位分析的基本概念是持續跌市而未平倉合約同時減少，表示淡友平倉，不願繼續持有太多空倉以免被好友夾倉。
（4）恒指期權6月活躍行使價是26200點及26400點，表示好友目標是推高到26200點以上。國指期權活躍行使價則是10800點及11000點。期指減倉、配合期權加倉，表示大戶對後市比較樂觀。
看好A股入摩 可買A50 ETF
（5）如果A股成功被納入MSCI國際指數，A50應能受惠。近日也見南方A50（2822）的13 CALL比較活躍。如看好後市又怕選中停牌股票，可考慮買入ETF。方法可以現價買貨，然後做7月Covered Call 13元，執筆之時2822報11.54元、7月13元CALL可收0.1元期權金。一張2822合約是5000股，合約價值5000×13元=65,000元。買貨之後Short Call叫備兌認購，是預先設定出貨價等於行使價+期權金=13元+0.1元=13.1元。如果成功出貨，回報是（13.1-11.54）/11.54=13.5%。如未能出貨，持貨個半月可賺0.1元期權金，或0.1/11.54=0.87%。一年增加回報約7.5%。
[金曹 期權制勝]
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