美調低預期通脹 市場料拖慢加息

【明報專訊】雖然聯儲局堅持縮表及年底前再加息一次，卻同時將今年核心通脹預測由1.9%降至1.7%，遠低於聯儲局的2%目標。聯儲局主席耶倫試圖淡化通脹增長放緩帶來的影響，稱導致通脹轉弱的因素只屬暫時，鑑於目前已接近全民就業，且經濟進展良好，預期加息仍將循序漸進。


然而，通脹轉弱令市場預期聯儲局往後加息空間有限。利率期貨數據顯示，市場預期9月加息機會率只有18%，12月加息機會率也不過是49.6%。即使縮表在即，美國10年期國債孳息仍維持2.14厘的低位。美匯指數升0.4%至97.3。期金跌15美元，至每盎司1260美元水平。


9月加息機會18%

聯儲局預期，美國今年經濟增長2.2%，較原先預期高0.1個百分點。當局預期，今年失業率降至4.3%，較原先預期低0.2個百分點。聯儲局上調經濟展望之際，美國上月的核心通脹增長卻放緩至1.7%，較1月低0.6個百分點。彭博社指出，通脹出乎意料地急速放緩，令緊縮貨幣的狀况比聯儲局官員所想像的快。


今年實際利率已漲1厘

純粹因為通脹增長放慢的因素，已令實際利率今年上漲約半個百分點，而這還未計算聯儲局在3月和本月的加息影響。若把兩次加息計算在內，今年的實際利率已升1個百分點。實際和名義利率的區別有其重要性，因為聯儲局官員按照「中性」的實際利率假設，衡量應增加或減少寬鬆措施。耶倫稱，加息是要移除一些寬鬆措施，令利率趨向中性。聯儲局官員預計，按通脹預測調整，至今年底的實際短期利率為負0.3%，至明年底將升至0.1%。