M2增速新低 人行：將成新常態

【明報專訊】中國5月M2廣義貨幣供應按年增長9.6%，增速歷來最慢，亦低於市場預期的10.4%。人行解釋，M2增速有所放緩，主要由於反映金融體系降低內部槓桿，認為去槓桿的總方針會繼續堅持不動搖，估計隨着去槓桿及金融進一步回歸為實體經濟服務，M2增速較放慢將成為新常態。


人行提到，隨着市場深化及金融創新，影響貨幣供給的因素將更為複雜，M2的可測、可控及與經濟的相關程度亦會隨之下降，市場對日後M2的變化可不必過度關注及解讀。M2是指流通貨幣(M0)及活期存款(M1)再加上定期存款等其他存款的總計。


社融增量遜新貸 表外貸收縮

另外，中國5月份人民幣新增貸款1.11萬億元（人民幣．下同），略勝預期的1萬億元；社會融資規模增量則1.06萬億元，遜於預期1.19萬億元。中金表示，社會融資增量低於貸款增量，顯示資產負債表外融資處於收縮狀態。據中國5月經濟數據，受資金來源增速放緩影響，房地產及基建投資增長速度已放緩，反映金融去槓桿化已開始在經濟上發揮作用。未來貨幣政策及銀行監管政策或不會進一步收緊政策。