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【明報專訊】中國A股會否「入摩」，暫時仍未知結果，不過市場的視線已經轉移，大家都開始擔心中國經濟會否放緩及科技股是否開始調整。工銀國際研究部金融業總分析師邱志承對中國股市前景仍然樂觀。他指早前穆迪下調中國評級有點奇怪，因為中國今年致力改革，在情况愈來愈趨向好之時反而調低評級。他並不認為中國壞帳有太大問題，內銀盈利在首季業績中反映實屬不錯，同時內銀增長合理，特別是股本回報率（ROE）約為15%以上，較多年前已回落了。他認為中國增長保持平穩，壞帳率略高也可以接受。
A股方面，較好的宏觀經濟數據有利維持去槓桿政策力度，但由於政策上不再收緊，這使得A股有了上升動力，動力還將在短期維持。港股方面，未來走勢取決於全球資金的流向，港股在短期也會保持較好的勢頭，但隨着發達市場寬鬆政策的調整，加上恒指已處在較高水平，市場壓力會逐步上升。
中國內債為主 風險被誇大
同時，中國的債務是內債為主，不是歐美央行以外債為主，故較易解決。中央政府若發現問題，也會調控得宜。只要市場習慣人民幣有升有跌，敏感度可以降低，這會有利中國金融改革。另外，近期美元指數結束了之前的持續下行，再次回到97以上的水平。主要原因是，美國聯邦調查局（FBI）前局長科米在國會的作證並未顯示特朗普有干預司法的違法行為，彈劾總統變得不可能，美國政局動盪的風險下降；此外，英鎊下跌也有利美元匯率人民幣結束了對美元的大幅升值，人民幣匯率指數上周是持平，中國外匯儲備連續4個月上升，人民幣匯率已經趨於穩定。
A股資金面見好轉
上周A股兩融餘額雖然仍是2017年較低水平，但這是持續下降9周後首度上升。上周A股的交易額環比增長了3％以上，A股的資金面有好轉。從滬港通，深港通的情况看，北上和南下的交易額都上升，但淨買入水平上，南下的資金有所減少，北上資金則有上升。上周披露的宏觀數據整體較好，進出口數據明顯要好於預期。相對較好的宏觀經濟數據，在一定程度上有利於維持目前的去槓桿，防金融風險的政策力度。不過，由於政策邊際上已經不再收緊，這使得A股在短期有了一定的上升動力，這一動力還將在短期維持；但在中長期，A股仍會受壓政策壓力。港股方面，由於海外資金的持續注入，上周也維持了上升，港股的表現與全球新興市場的表現是較為相似，未來的走勢也取決於全球資金的流向，預料港股在短期仍會保持較好的勢頭，但隨着發達市場寬鬆政策的調整，加上目前恒指已經處於較高水平，未來市場壓力會逐步上升。
[投資先機]
A股方面，較好的宏觀經濟數據有利維持去槓桿政策力度，但由於政策上不再收緊，這使得A股有了上升動力，動力還將在短期維持。港股方面，未來走勢取決於全球資金的流向，港股在短期也會保持較好的勢頭，但隨着發達市場寬鬆政策的調整，加上恒指已處在較高水平，市場壓力會逐步上升。
中國內債為主 風險被誇大
同時，中國的債務是內債為主，不是歐美央行以外債為主，故較易解決。中央政府若發現問題，也會調控得宜。只要市場習慣人民幣有升有跌，敏感度可以降低，這會有利中國金融改革。另外，近期美元指數結束了之前的持續下行，再次回到97以上的水平。主要原因是，美國聯邦調查局（FBI）前局長科米在國會的作證並未顯示特朗普有干預司法的違法行為，彈劾總統變得不可能，美國政局動盪的風險下降；此外，英鎊下跌也有利美元匯率人民幣結束了對美元的大幅升值，人民幣匯率指數上周是持平，中國外匯儲備連續4個月上升，人民幣匯率已經趨於穩定。
A股資金面見好轉
上周A股兩融餘額雖然仍是2017年較低水平，但這是持續下降9周後首度上升。上周A股的交易額環比增長了3％以上，A股的資金面有好轉。從滬港通，深港通的情况看，北上和南下的交易額都上升，但淨買入水平上，南下的資金有所減少，北上資金則有上升。上周披露的宏觀數據整體較好，進出口數據明顯要好於預期。相對較好的宏觀經濟數據，在一定程度上有利於維持目前的去槓桿，防金融風險的政策力度。不過，由於政策邊際上已經不再收緊，這使得A股在短期有了一定的上升動力，這一動力還將在短期維持；但在中長期，A股仍會受壓政策壓力。港股方面，由於海外資金的持續注入，上周也維持了上升，港股的表現與全球新興市場的表現是較為相似，未來的走勢也取決於全球資金的流向，預料港股在短期仍會保持較好的勢頭，但隨着發達市場寬鬆政策的調整，加上目前恒指已經處於較高水平，未來市場壓力會逐步上升。
[投資先機]
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