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王弼:減持美英股 增持和電長青網文章

2017年06月12日
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Submitted by 長青人 on 2017年06月12日 06:35
2017年06月12日 06:35
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財經
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【明報專訊】上周五英國大選成為新聞頭條,許多人把結果稱為黑天鵝,因為保守黨失去國會大多數的優勢,要籌組執政聯盟或少數政府。但所謂黑天鵝,不過是讓英鎊下跌約2%,這已經是最大的市場反應,上周五收市,英國富時100指數升1%,我持有並推介過的出口股聯合利華(Unilever)、醫藥股Astra Zeneca俱錄得升幅(受惠於弱英鎊),受本地經濟影響較大的房託Land Securities和British Land則表現較差,不過我就趁機Sell Put。


富時指數以升市迎接保守黨少數政府,我不感到意外,甚至從一開始,我就對英國大選不太關心,因為只要執政黨不是工黨,保守黨以少數或多數議席執政根本不是問題。某程度上看,大選的結果對英國的統一更有利。有人說,保守黨是最大輸家,我不認同,因為最大輸家不過是文翠珊,她可能要為失去大多數黨地位問責下台,但保守黨有理念相近的北愛DUP支持,還是牢牢掌握住政權。輸得最慘的,反而是趁脫歐企圖再推獨立公投的蘇格蘭民族黨(SNP),失去了近四成議席,蘇格蘭首席部長施雅晴表示會擱置獨立公投。王弼很支持英國脫歐,認為退出有自毀傾向的歐盟,長遠對英國有利,但最憂慮的,是蘇格蘭脫離聯合王國,因為這勢必重創英國經濟,如今內部最大威脅已除,在短暫混亂(主要來自保守黨黨魁寶座之爭)後,英國就能專心跟歐盟的談判,我對英國經濟的長遠樂觀保持不變。


富時升反映英前景仍樂觀

值得關注的,不是英國政治,反而是上周五納指突然大跌,是否科技股泡沫爆破的預兆。我一向認為,美股估值很貴,納指尤其嚴重,但在亞馬遜和facebook收入以高雙位幾何級數上升(谷歌收入增長相對溫和)的支持下,資金不斷湧入其他大型科網股,以致增長乏善足陳的蘋果和微軟也被帶動上升,美國FAAMG五大巨頭再加中國的阿里和騰訊把全球股市帶進非理性亢奮(非理性的原因,是因為許多企業收入下跌,股價不可能在收入持續下跌而長期上升),事實上,例如微軟,我在2015年趁其公布業績不理想時以約43元買入,兩年間在收入不增反減的情况下,股價竟然升至72.89元的歷史高位,非常不合理,但我本着「冤枉來瘟疫去」的心態,兩周前把一部分持貨沽出轉到估值也瘋狂但前景較樂觀的亞馬遜和facebook兩股。


納指上周大跌更值得關注

至於上周五納指大跌,但道指上升,有說是大戶把天價科網增長股轉到低PE價值股導致,但我認為,美國的舊經濟股也不廉宜,如果科技股持續下跌,舊經濟股也一定受到拖累。王弼目前最注視的,是有收購合併機會的股份,我認為和電(0215)出售固網業務已經進入最後直路,減持手頭上的美股英股,持續增持和電,會是本月的個人部署。


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