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【明報專訊】上周五英國大選成為新聞頭條，許多人把結果稱為黑天鵝，因為保守黨失去國會大多數的優勢，要籌組執政聯盟或少數政府。但所謂黑天鵝，不過是讓英鎊下跌約2%，這已經是最大的市場反應，上周五收市，英國富時100指數升1%，我持有並推介過的出口股聯合利華（Unilever）、醫藥股Astra Zeneca俱錄得升幅（受惠於弱英鎊），受本地經濟影響較大的房託Land Securities和British Land則表現較差，不過我就趁機Sell Put。
富時指數以升市迎接保守黨少數政府，我不感到意外，甚至從一開始，我就對英國大選不太關心，因為只要執政黨不是工黨，保守黨以少數或多數議席執政根本不是問題。某程度上看，大選的結果對英國的統一更有利。有人說，保守黨是最大輸家，我不認同，因為最大輸家不過是文翠珊，她可能要為失去大多數黨地位問責下台，但保守黨有理念相近的北愛DUP支持，還是牢牢掌握住政權。輸得最慘的，反而是趁脫歐企圖再推獨立公投的蘇格蘭民族黨（SNP），失去了近四成議席，蘇格蘭首席部長施雅晴表示會擱置獨立公投。王弼很支持英國脫歐，認為退出有自毀傾向的歐盟，長遠對英國有利，但最憂慮的，是蘇格蘭脫離聯合王國，因為這勢必重創英國經濟，如今內部最大威脅已除，在短暫混亂（主要來自保守黨黨魁寶座之爭）後，英國就能專心跟歐盟的談判，我對英國經濟的長遠樂觀保持不變。
富時升反映英前景仍樂觀
值得關注的，不是英國政治，反而是上周五納指突然大跌，是否科技股泡沫爆破的預兆。我一向認為，美股估值很貴，納指尤其嚴重，但在亞馬遜和facebook收入以高雙位幾何級數上升（谷歌收入增長相對溫和）的支持下，資金不斷湧入其他大型科網股，以致增長乏善足陳的蘋果和微軟也被帶動上升，美國FAAMG五大巨頭再加中國的阿里和騰訊把全球股市帶進非理性亢奮（非理性的原因，是因為許多企業收入下跌，股價不可能在收入持續下跌而長期上升），事實上，例如微軟，我在2015年趁其公布業績不理想時以約43元買入，兩年間在收入不增反減的情况下，股價竟然升至72.89元的歷史高位，非常不合理，但我本着「冤枉來瘟疫去」的心態，兩周前把一部分持貨沽出轉到估值也瘋狂但前景較樂觀的亞馬遜和facebook兩股。
納指上周大跌更值得關注
至於上周五納指大跌，但道指上升，有說是大戶把天價科網增長股轉到低PE價值股導致，但我認為，美國的舊經濟股也不廉宜，如果科技股持續下跌，舊經濟股也一定受到拖累。王弼目前最注視的，是有收購合併機會的股份，我認為和電（0215）出售固網業務已經進入最後直路，減持手頭上的美股英股，持續增持和電，會是本月的個人部署。
■最新一集「投資．王道」
香港奧國經濟學院院長王弼會在每周主持的《明報》財經節目「投資．王道」，以專業投資者角度分析經濟和股市市况，欲收看最新一集內容，可登入：link.mingpao.com/50719.htm
香港奧國經濟學院院長 fb.com/buytillsuspension
[王弼 投資王道]
富時指數以升市迎接保守黨少數政府，我不感到意外，甚至從一開始，我就對英國大選不太關心，因為只要執政黨不是工黨，保守黨以少數或多數議席執政根本不是問題。某程度上看，大選的結果對英國的統一更有利。有人說，保守黨是最大輸家，我不認同，因為最大輸家不過是文翠珊，她可能要為失去大多數黨地位問責下台，但保守黨有理念相近的北愛DUP支持，還是牢牢掌握住政權。輸得最慘的，反而是趁脫歐企圖再推獨立公投的蘇格蘭民族黨（SNP），失去了近四成議席，蘇格蘭首席部長施雅晴表示會擱置獨立公投。王弼很支持英國脫歐，認為退出有自毀傾向的歐盟，長遠對英國有利，但最憂慮的，是蘇格蘭脫離聯合王國，因為這勢必重創英國經濟，如今內部最大威脅已除，在短暫混亂（主要來自保守黨黨魁寶座之爭）後，英國就能專心跟歐盟的談判，我對英國經濟的長遠樂觀保持不變。
富時升反映英前景仍樂觀
值得關注的，不是英國政治，反而是上周五納指突然大跌，是否科技股泡沫爆破的預兆。我一向認為，美股估值很貴，納指尤其嚴重，但在亞馬遜和facebook收入以高雙位幾何級數上升（谷歌收入增長相對溫和）的支持下，資金不斷湧入其他大型科網股，以致增長乏善足陳的蘋果和微軟也被帶動上升，美國FAAMG五大巨頭再加中國的阿里和騰訊把全球股市帶進非理性亢奮（非理性的原因，是因為許多企業收入下跌，股價不可能在收入持續下跌而長期上升），事實上，例如微軟，我在2015年趁其公布業績不理想時以約43元買入，兩年間在收入不增反減的情况下，股價竟然升至72.89元的歷史高位，非常不合理，但我本着「冤枉來瘟疫去」的心態，兩周前把一部分持貨沽出轉到估值也瘋狂但前景較樂觀的亞馬遜和facebook兩股。
納指上周大跌更值得關注
至於上周五納指大跌，但道指上升，有說是大戶把天價科網增長股轉到低PE價值股導致，但我認為，美國的舊經濟股也不廉宜，如果科技股持續下跌，舊經濟股也一定受到拖累。王弼目前最注視的，是有收購合併機會的股份，我認為和電（0215）出售固網業務已經進入最後直路，減持手頭上的美股英股，持續增持和電，會是本月的個人部署。
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