張兆聰：載通落後息高 值得留意

【明報專訊】恒指昨升88點，收報26063點，成交金額793億元。中國外貿數據理想，而報道率先披露美國聯邦調查局前局長科米已撰寫的供詞，分析指不會對特朗普有太大影響，美股上揚，港股亦穩步向好；濠賭股、汽車股、內險股、航空股向好。恒指近日動力看似有所減弱，但升勢卻更加穩健，大致上沿着20小時線、維持大約30度的角度而上升。有貨者理應有不俗帳面利潤，不會無故拋售，無貨者相信會擔心摸頂而卻步，在此格局下，一些後周期股值得留意。


港股動力相對於5月份確實有所放緩，本周雖然衝破26000點關口，但4個交易日下來也只是升了139點，始終股王騰訊（0700）步入整固期，而重磅內銀股遭北水沽售亦轉弱，即使其他股份如銀娛（0027）、吉利（0175）等輪流飈升，對大市助益也有限。論板塊，內險股仍是中資金融股之中最強，平保（2318）升2.2%再創52周高；濠賭股亦亮麗，但昨日連勵駿（1680）亦炒起，小心炒作或已進入尾聲，宜開始趁高分段獲利。


勵駿也炒起 濠賭股炒作或尾聲

高增長股受追捧，但高息、公用板塊同樣強勢，當中有一直股息達5厘的股份依然大落後，就是載通（0062）。載通旗下經營九巴，同樣能受惠油價下跌，特別是早兩三年燃油成本上升而獲准加價後，近年油價下跌則毋須降價，令九巴獲利甚豐。載通旗下的專營巴士業務，2016年經營溢利便由5.5億元增長至6.5億元，升幅接近20%。現在看，油價似乎會頗長期處於低位，對於九巴是非常有利。


受惠油價跌 旗下九巴獲利甚豐

另外，載通與新地（0016）各佔一半的觀塘車廠重建項目，補地價金額僅每呎3743元，項目總樓面面積達115萬方呎，以現時商廈地價一般也迫近萬元來看，該項目料獲利甚豐，隨時可增加資產淨值達數十億元。當然，該項目要一段時間才落成，初步計劃是長線持有，但退一步看，租金收入亦能提升集團盈利能力。以項目毗連的Landmark East最新呎租36元計算，若全數租出，載通應佔租金收入可達到2.5億元，相對於去年純利8.24億元，助益隨時達20%至30%。考慮到當前股息率已高達5厘，未來盈利更可再上一個台階，當前估值依然十分吸引。


惠理成捕捉股市牛三工具

另外，當前市場氣氛愈來愈樂觀，每次沽貨獲利，投資者都會很快感到後悔，若A股成功被納入MSCI指數，升勢隨時會再度轉急，筆者繼續建議可留意惠理（0806）。


雖然惠理大股東謝清海或會賣盤予海航，雙方仍在商討中，導致股價大幅波動，市場又擔心「亞洲巴菲特」再度精準減持甚至離場，是市場見大頂的訊號。但暫時看，信貸市場穩定、通脹預期回落、企業盈利改善，股市依然易升難跌，而惠理旗下不少基金已升破前高位，今年料可收取豐厚的表現費用，為股價帶來支持，是光大控股（0165）及港交所（0388）以外，另一捕捉股市牛三的理想工具。


[張兆聰 還看今朝]