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【明報專訊】穆迪上周將中國主權信貸評級降至A1，穆迪高層之後更表示不排除會有另一次下調中國信貸評級的可能，但無論如何，穆迪下調中國的信貸評級，人民幣匯價反過來每次均出現大幅上升。去年3月，穆迪率先降中國評級展望，當時人民幣匯價也是不跌反升，當時離岸人民幣兌美元更上升了超過1300點子（10,000點子等於1元），幅度約2%。上周穆迪正式下調評級後，人民幣兌美元亦全面回升，但今次人民幣的回升，不似是短線反彈這麼簡單，而是有機會轉勢，並持續上升。
從2014年初人民幣匯率見頂開始至今年初計，離岸人民幣兌美元匯價下跌近14%，相反以美元計的話，美元兌離岸人民幣匯價，卻升了超過16%。今年初以來，美元兌離岸人民幣匯價在6.9875至6.7777之間橫行，但上星期人民幣匯價急升，筆者則認為似是人民幣匯價轉勢的先兆，主要原因有以下幾點供讀者們參考：
第一，首先是美元有機會轉弱，令人民幣匯價間接轉強。近日特朗普的政治生涯出現了特大危機。一方面被懷疑通俄，二方面疑妨礙司法公正而怒炒聯邦調查局長科米，筆者相信很大機會，特朗普會被彈劾繼而下台，那麼美元以至美國的金融市場，必然受到衝擊，美元兌人民幣以至非美貨幣均會有不同程度的下跌，那麼人民幣也會因此受惠而上升。
特朗普醜聞多 或拖跌美元
第二，特朗普和習近平之前的會面，達成了所謂100日的談判計劃，過去特朗普在上任前後，曾猛烈發炮批評中國為匯率操縱國的總冠軍，但中美元首會面後，美國國會並沒有把中國列為貨幣操縱國，和特朗普之前的態度作了180度的轉變，不期然令人聯想到，中國在匯率爭拗上讓步，來換取美國國會不把中國列為貨幣操縱國，以避免雙方爆發大規模貿易戰。若屬實的話，中國官方便會在這段期間盡力維護人民幣匯價，不單止不讓它有機會貶值，甚至可能要兌美元升值來消消特朗普的氣。
第三，筆者頗看好未來的債券通，估計有大量投資者有興趣北向購入以人民幣計價的國內債券，這不期然令人民幣的需求和商業買盤增加，支持人民幣匯價繼續向好。况且，如果人民幣匯價給投資者感覺仍有貶值壓力的話，那麼這個債券通便可能不受歡迎。所以，這段期間人民幣匯價的升值，會直接令未來的債券通更受國際投資者歡迎。
憧憬債券通 人幣需求增
第四，人民幣資金持續緊張，導致人民幣拆息也持續上升，在息差持續擴闊下，人民幣匯價自然比美元優勝和吸引，也因此吸引了一定數量的中資和外資大行，買入人民幣沽出美元和港元，令人民幣匯價有機會進一步向上。
以美元兌離岸人民幣分析，美元兌離岸人民幣匯價下方有兩大支持位，第一個是6.7777，第二個是6.7585，若失守此兩大支持位的話，筆者便更加確認人民幣轉勢的信號出現了。以中期而言，離岸人民幣有機會向上挑戰6.6150及6.5000水平。
若人民幣匯價回升的話，好的是來港消費購物的內地遊客會逐漸增加，將再次帶旺香港旅遊、酒店、飲食、購物等行業。壞的是人民幣升值，會直接令走資壓力大大減低，過去因走資到港搶高樓價，搶高地價的情况會大大紓緩，令香港樓價升勢已見頂甚至下跌，所以現階段打算投資香港房地產的，確實是非常高風險的。
■財經節目「技術分析1分鐘」
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link.mingpao.com/50720.htm
新華財金社首席投資策略師
[盧楚仁 金匯商情]
從2014年初人民幣匯率見頂開始至今年初計，離岸人民幣兌美元匯價下跌近14%，相反以美元計的話，美元兌離岸人民幣匯價，卻升了超過16%。今年初以來，美元兌離岸人民幣匯價在6.9875至6.7777之間橫行，但上星期人民幣匯價急升，筆者則認為似是人民幣匯價轉勢的先兆，主要原因有以下幾點供讀者們參考：
第一，首先是美元有機會轉弱，令人民幣匯價間接轉強。近日特朗普的政治生涯出現了特大危機。一方面被懷疑通俄，二方面疑妨礙司法公正而怒炒聯邦調查局長科米，筆者相信很大機會，特朗普會被彈劾繼而下台，那麼美元以至美國的金融市場，必然受到衝擊，美元兌人民幣以至非美貨幣均會有不同程度的下跌，那麼人民幣也會因此受惠而上升。
特朗普醜聞多 或拖跌美元
第二，特朗普和習近平之前的會面，達成了所謂100日的談判計劃，過去特朗普在上任前後，曾猛烈發炮批評中國為匯率操縱國的總冠軍，但中美元首會面後，美國國會並沒有把中國列為貨幣操縱國，和特朗普之前的態度作了180度的轉變，不期然令人聯想到，中國在匯率爭拗上讓步，來換取美國國會不把中國列為貨幣操縱國，以避免雙方爆發大規模貿易戰。若屬實的話，中國官方便會在這段期間盡力維護人民幣匯價，不單止不讓它有機會貶值，甚至可能要兌美元升值來消消特朗普的氣。
第三，筆者頗看好未來的債券通，估計有大量投資者有興趣北向購入以人民幣計價的國內債券，這不期然令人民幣的需求和商業買盤增加，支持人民幣匯價繼續向好。况且，如果人民幣匯價給投資者感覺仍有貶值壓力的話，那麼這個債券通便可能不受歡迎。所以，這段期間人民幣匯價的升值，會直接令未來的債券通更受國際投資者歡迎。
憧憬債券通 人幣需求增
第四，人民幣資金持續緊張，導致人民幣拆息也持續上升，在息差持續擴闊下，人民幣匯價自然比美元優勝和吸引，也因此吸引了一定數量的中資和外資大行，買入人民幣沽出美元和港元，令人民幣匯價有機會進一步向上。
以美元兌離岸人民幣分析，美元兌離岸人民幣匯價下方有兩大支持位，第一個是6.7777，第二個是6.7585，若失守此兩大支持位的話，筆者便更加確認人民幣轉勢的信號出現了。以中期而言，離岸人民幣有機會向上挑戰6.6150及6.5000水平。
若人民幣匯價回升的話，好的是來港消費購物的內地遊客會逐漸增加，將再次帶旺香港旅遊、酒店、飲食、購物等行業。壞的是人民幣升值，會直接令走資壓力大大減低，過去因走資到港搶高樓價，搶高地價的情况會大大紓緩，令香港樓價升勢已見頂甚至下跌，所以現階段打算投資香港房地產的，確實是非常高風險的。
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