楊書健：港人有足夠知識迎一帶一路？

【明報專訊】當一帶一路成事後，香港最可以貢獻的也許就是股巿。近年，不少機構投資者都有興趣投資基建股和基建信託。房地產和基建都屬於資本密集資產，建築期需要投入資金。但在完工之後，房地產和基建資產皆可在幾十年之間，生產相對穩定的現金流。因此，有大型機構投資者將兩者歸納為一類投資，由同一團隊打理。


一帶一路裏的公路、鐵路、以及碼頭，其實都有潛質成為基建股。將公有基建上巿，可以幫助各國政府回套資金，投資下一波建設，長期有利於全國和全區域的經濟發展。在歐美澳等地，基建資產上巿行之以久，數目超過100隻。新興巿場如印度，亦在近年開始以基建信託方式，將資產打包上巿。自2008年起，香港新股上巿的集資額幾乎每年都全球稱冠，因此因勢利導，以香港現有機制協助一帶一路資產上巿，或蘊藏不少商機。


不過香港要處理好一帶一路上巿，十年後的香港交易所，在中資和港資之外，或會再有一個一帶一路板塊。就算這板塊只佔全港總巿值的百分之十，我們亦需要培訓相關的傳媒、分析師、以及基金經理，以建立一整套配套。否則就算成功上巿，這類股票的交易長期疏落，亦非良事。最簡單的例子是如果中亞某國發生政治事件或嚴重天災，香港傳媒能找到相關的教授上電視或撰文評論嗎？


須建完整「配套」 方便接收資訊

30年前，當香港開始做中資股上巿的時候，香港人對北方認識亦不深，但始終同文同種，大部分人還是有足夠基礎知識。但是一帶一路由東南亞，到南亞、中亞、中東，最後到達歐洲，當中包括了好幾個文明區，港人對這些區域的認識，可能極之皮毛。例如東南亞雖近，但是香港人又有否留意，緬甸跟泰國幾百年前互相攻伐不斷？緬軍甚至曾經佔領了泰國古都大城，並將之焚毁，所以泰國才需要在曼谷另建新首都。這個歷史背景，對於兩國關係影響如何？今天的投資計劃，是否需要考慮這個因素，分別處理泰國和緬甸的項目？


所以政策最能幫助的，就是確保我們可以發展關於一帶一路的學、研、產機制。完整的「一帶一路學系」，也許太鑽牛角尖，未必是最好方式。反而在現有學系，增設例如「東南亞史」或「東歐經濟發展」等選修科，長遠而言我們的人才更有競爭力。而且，一帶一路包含好幾個區域，我們亦不需要學生對每一個區域都同等熟悉。反而在一屆的畢業生之中，各有所長，各自認識特定區域，業界安排人才就會更靈活，發展或會更快。


假如開設了上述各類課程，就自然會招攬了相關學者。如果他們能申請研究資金，在本地大學進行相關研究，再以學術和普及閱物方式出版結論，則可以加深整體社會對該區的認識。傳媒需要資料，亦能訪問這些學者，將他們的知識帶入社會，長遠就可以建立穩定的行業生態。


增沿線國家選科 從學生開始培育人才

基金經理面對新投資目標，如果功課做得不夠透徹，最負責任的做法就是放棄機會，集中投資自己能瞭解的項目。就算散戶亦偏向投資認識的股票，對不熟悉的資產卻步。因此，整體社會是否認識一帶一路，將決定香港的金融巿場可否服務該區域。


安泓投資總監

[楊書健 泓觀亞太]