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【明報專訊】美國大選後市場情緒轉好，憧憬總統特朗普的財政政策會刺激經濟增長和通脹，並期望他會放寬金融機構監管，這帶動銀行股在他勝選後一個月向好。不過特朗普近期爭議不斷，甚至可能遭受彈劾。惟宏利資產管理基金經理Susan Curry認為，投資者有憂慮屬正常，但股市長期是受經濟和企業盈利影響，她仍相信特朗普政策有助增長；經濟向好，息口向上，將成為銀行的盈利動力，銀行股前景樂觀。
Susan Curry表示，美國經濟正在復蘇，失業率回落和消費者信心接近頂峰等因素，導致國內生產總值（GDP）增長低於通脹，而聯儲局觀察多年後終決定加息，將利好金融板塊，成為銀行的盈利動力。
她預計美國將於今年6月和12月再加息兩次，於未來兩年亦分別加息兩次。宏利數據顯示，金融海嘯後美國的銀行淨息差收益率於2009年達到頂峰，但受不同因素影響下回落，如3次量化寬鬆（QE）等，直到2015年至今加息3次後逐部回升，她相信未來升勢會持續和穩定。她又指商業長期增長強勁和經濟數據理想，加上信貸環境暫時沒有惡化迹象等，都成為銀行股的正面動力。
美銀行業整合 增盈利水平
現時美國有6000間銀行，數量非常驚人，但未來會持續下降；在過去數年，每年便有200至300間銀行進行合併， 她稱此舉將有助提高整體銀行效率。美國大選後銀行股略為上揚，她相信加息、經濟好轉和銀行合併等因素帶動下，銀行股盈利能力水平將由較早前的10%，升至12%至13%；而現時標普500銀行指數市盈率（PE）為13倍，略低於大市的18倍。
稅改通過將更利銀行股
特朗普的經濟政策主張，曾讓市場無限憧憬，KBW納斯達克銀行指數在他當選總統一個月後急升24%，但自12月初起升勢持平，上周三一度下跌2.86%，創去年3月21日來以來最大跌幅。目前多項政策如稅改進度欠佳，國會間存在巨大分歧，Susan Curry亦相信年底前共和民主兩黨難達成共識，可能明年才能落實，預期企業利得稅率將由現時的35%，減到22%至25%。她料稅改一旦獲國會通過將利好銀行股，因為銀行現時普遍需承擔31%至33%利得稅率，將帶來正面影響。
特朗普近期爭議不斷，他把聯邦調查局（FBI）局長科米（James Comey）辭退一事更觸發嚴重政治危機，甚至可能遭受彈劾，事件亦一度導致俗稱「恐慌指數」的VIX指數升至4月中以來新高。
「恐慌指數」曾升至4月以來新高
Susan Curry認為投資者有憂慮，購買債券同時沽售股票是正常反應，但股市長期是受經濟和企業盈利影響；例如上周三美股急跌後翌日回升，正因為新出爐的就業數據理想。她相信特朗普的經濟政策，可能有助經濟增長由2%調高至2.5%，但難以上升1倍至後者所預期的5%。
法國中間派候選人馬克龍（Emmanuel Macron）當選總統後，市場氣氛稍為改善，加上歐股第一季表現理想，導致部分資金由美國流向歐洲。
Susan Curry表示，馬克龍勝選前已有資金開始流入歐洲，相信未來會有更多，因為歐股估值較低；原因是歐洲銀行盈利能力好、經濟正在改善、低息環境等因素。
美資金續流歐 銀行股潛在風險
她又指現時不能判斷投資者偏好歐股或美股，要視乎更多經濟數據出爐決定，例如6月美國大型銀行的壓力測試，因為相關新聞主導投資者的思維。
不過，她指銀行股仍有不少潛在風險，主要涉及資本、流動性和資產質素；以及薪酬和商品價格上漲或導致通脹過高等。
王俊騏 明報記者
[王俊騏 基金特區]
Susan Curry表示，美國經濟正在復蘇，失業率回落和消費者信心接近頂峰等因素，導致國內生產總值（GDP）增長低於通脹，而聯儲局觀察多年後終決定加息，將利好金融板塊，成為銀行的盈利動力。
她預計美國將於今年6月和12月再加息兩次，於未來兩年亦分別加息兩次。宏利數據顯示，金融海嘯後美國的銀行淨息差收益率於2009年達到頂峰，但受不同因素影響下回落，如3次量化寬鬆（QE）等，直到2015年至今加息3次後逐部回升，她相信未來升勢會持續和穩定。她又指商業長期增長強勁和經濟數據理想，加上信貸環境暫時沒有惡化迹象等，都成為銀行股的正面動力。
美銀行業整合 增盈利水平
現時美國有6000間銀行，數量非常驚人，但未來會持續下降；在過去數年，每年便有200至300間銀行進行合併， 她稱此舉將有助提高整體銀行效率。美國大選後銀行股略為上揚，她相信加息、經濟好轉和銀行合併等因素帶動下，銀行股盈利能力水平將由較早前的10%，升至12%至13%；而現時標普500銀行指數市盈率（PE）為13倍，略低於大市的18倍。
稅改通過將更利銀行股
特朗普的經濟政策主張，曾讓市場無限憧憬，KBW納斯達克銀行指數在他當選總統一個月後急升24%，但自12月初起升勢持平，上周三一度下跌2.86%，創去年3月21日來以來最大跌幅。目前多項政策如稅改進度欠佳，國會間存在巨大分歧，Susan Curry亦相信年底前共和民主兩黨難達成共識，可能明年才能落實，預期企業利得稅率將由現時的35%，減到22%至25%。她料稅改一旦獲國會通過將利好銀行股，因為銀行現時普遍需承擔31%至33%利得稅率，將帶來正面影響。
特朗普近期爭議不斷，他把聯邦調查局（FBI）局長科米（James Comey）辭退一事更觸發嚴重政治危機，甚至可能遭受彈劾，事件亦一度導致俗稱「恐慌指數」的VIX指數升至4月中以來新高。
「恐慌指數」曾升至4月以來新高
Susan Curry認為投資者有憂慮，購買債券同時沽售股票是正常反應，但股市長期是受經濟和企業盈利影響；例如上周三美股急跌後翌日回升，正因為新出爐的就業數據理想。她相信特朗普的經濟政策，可能有助經濟增長由2%調高至2.5%，但難以上升1倍至後者所預期的5%。
法國中間派候選人馬克龍（Emmanuel Macron）當選總統後，市場氣氛稍為改善，加上歐股第一季表現理想，導致部分資金由美國流向歐洲。
Susan Curry表示，馬克龍勝選前已有資金開始流入歐洲，相信未來會有更多，因為歐股估值較低；原因是歐洲銀行盈利能力好、經濟正在改善、低息環境等因素。
美資金續流歐 銀行股潛在風險
她又指現時不能判斷投資者偏好歐股或美股，要視乎更多經濟數據出爐決定，例如6月美國大型銀行的壓力測試，因為相關新聞主導投資者的思維。
不過，她指銀行股仍有不少潛在風險，主要涉及資本、流動性和資產質素；以及薪酬和商品價格上漲或導致通脹過高等。
王俊騏 明報記者
[王俊騏 基金特區]
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