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【明報專訊】在北京舉行的「一帶一路」國際合作高峰論壇，國家主席習近平表示中國將加大對「一帶一路」建設資金的支持1000億元人民幣，接着中國人民銀行副行長易綱解讀了絲路基金的佈局。
料受惠中國加碼「一帶一路」投資
絲路基金通過靈活高效的運作模式，為重要項目融資，既確保了中長期財務可持續，也實現了合理的投資回報。截至2017年第一季度，絲路基金已簽約15個項目，承諾投資金額累計約60億美元，投資覆蓋了「一帶一路」沿線的俄羅斯、蒙古、中亞、南亞、東南亞、西亞、北非及歐洲等地區。此外，絲路基金還單獨出資20億美元設立了中哈產能合作基金。絲路基金也通過與國際開發機構合作。粗略估算，目前絲路基金所參與項目涉及的總投資額已達到800億美元。昨日基建鐵路股受消息刺激普遍上升，根據綜合分析員評估，兩大基建股中鐵（0390）及中交建（1800）在2017年的盈利增長大概是10%至14%之間，中鐵每股盈利0.69元而中交建是1.33元，由於中國加碼財政支持一帶一路項目，可以用1倍至1.15倍PE/G估值，即見11.5倍仍算合理。中鐵上半年可定在7.9元，中交建可定在15.3元。
參考中鐵中交建上周低位接貨
由於好消息剛剛公布，加上A股技術形態見底上升，如錯過上周入市機會，股票期權策略可以用上周低位作接貨的參考價。即中鐵接貨的打和價可定在6.4元。投資者可選6月行使價6.5元收取約0.14元期權金，回報2.15%，符合每月多於1%的投資需求、最壞的打算是以6.36元的成本接貨。例如中鐵6月行使價6.5元Short Put 10萬股，可收期權金1.4萬元，最大風險是要使用65萬元接貨10萬股，扣除1.4萬元所收取期期權金，即結算時需要以63.6萬元接貨10萬股、如果6月尾結算時股價高於6.5元則不用接貨，可以將收取的1.4萬元期權金入帳。
中交建的股票期權策略也類似。接貨價10.3元可選6月行使價10.5元收取約0.25元期權金，回報2.38%，也做到每月多於1%的投資需求。投資者如果覺得每月1%不夠進取，可用「合成股票長倉」，以貼市價同時Short Put和 Long Call，回報和風險跟直接買入正股差不多。所不同者是投資者只需付出約10%按金，等到結算才計算Short Put是否需要接貨和Long Call是否有盈利，有點似以10倍槓桿持有股票博取升值空間。
[金曹 期權制勝]
料受惠中國加碼「一帶一路」投資
絲路基金通過靈活高效的運作模式，為重要項目融資，既確保了中長期財務可持續，也實現了合理的投資回報。截至2017年第一季度，絲路基金已簽約15個項目，承諾投資金額累計約60億美元，投資覆蓋了「一帶一路」沿線的俄羅斯、蒙古、中亞、南亞、東南亞、西亞、北非及歐洲等地區。此外，絲路基金還單獨出資20億美元設立了中哈產能合作基金。絲路基金也通過與國際開發機構合作。粗略估算，目前絲路基金所參與項目涉及的總投資額已達到800億美元。昨日基建鐵路股受消息刺激普遍上升，根據綜合分析員評估，兩大基建股中鐵（0390）及中交建（1800）在2017年的盈利增長大概是10%至14%之間，中鐵每股盈利0.69元而中交建是1.33元，由於中國加碼財政支持一帶一路項目，可以用1倍至1.15倍PE/G估值，即見11.5倍仍算合理。中鐵上半年可定在7.9元，中交建可定在15.3元。
參考中鐵中交建上周低位接貨
由於好消息剛剛公布，加上A股技術形態見底上升，如錯過上周入市機會，股票期權策略可以用上周低位作接貨的參考價。即中鐵接貨的打和價可定在6.4元。投資者可選6月行使價6.5元收取約0.14元期權金，回報2.15%，符合每月多於1%的投資需求、最壞的打算是以6.36元的成本接貨。例如中鐵6月行使價6.5元Short Put 10萬股，可收期權金1.4萬元，最大風險是要使用65萬元接貨10萬股，扣除1.4萬元所收取期期權金，即結算時需要以63.6萬元接貨10萬股、如果6月尾結算時股價高於6.5元則不用接貨，可以將收取的1.4萬元期權金入帳。
中交建的股票期權策略也類似。接貨價10.3元可選6月行使價10.5元收取約0.25元期權金，回報2.38%，也做到每月多於1%的投資需求。投資者如果覺得每月1%不夠進取，可用「合成股票長倉」，以貼市價同時Short Put和 Long Call，回報和風險跟直接買入正股差不多。所不同者是投資者只需付出約10%按金，等到結算才計算Short Put是否需要接貨和Long Call是否有盈利，有點似以10倍槓桿持有股票博取升值空間。
[金曹 期權制勝]
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