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【明報專訊】恒指累升48點或0.2％，為連續三星期上升，累漲805點或3.4％。國指本周則跌35點或0.34％。雖然美股下跌，本倉的美股佔比大，但一來騰訊（0700）及阿里巴巴表現不差，新興市場（EEM）又上揚，抵消美股的跌幅。上周看好港股交投，結果日均成交943億元，比前一周多出3.65%，但港交所（0388）在200元之上也站不穩，買入的海通國際（0665）表現也一般。現時全球股市走勢開始有點不大清晰，但匯市就明顯看到美元在轉弱，買入歐元的值博率不俗。上周買入的平保（2318）業績強勁，績後上漲但沽空激增，市場對中資金融股還是很有戒心。
上周美股下跌，歐亞股市個別發展，港股窄幅上落，韓股上揚。特朗普熱潮隨着廢除奧巴馬醫保法案而淡化，通脹預期和債息回落不利金融股。特朗普當選後，全球股市已升了3、4個月，是憧憬其政策利好企業盈利也好，是企業盈利本身增長也好，估值也頗充分，甚至過度反映。美股市盈率中位數達19倍，絕不廉宜，各地股市上衝乏力，上周急挫後反彈也不強，高位受阻，投資者似乎是等待大調整（幅度要達5%至8%）才入市，但暫時也未有重大利淡推動，形成拉鋸。
匯市格局則較為清晰。歐元區經濟愈來愈強勁，3月製造業PMI終值56.2，遠勝預期的55.3和前值的55.4；服務業PMI終值56.5，預期55.3，前值55.5。3月綜合PMI終值56.7，高於預期，2月終值56。歐元區的復蘇力度可說遠超預期，單以PMI來看，基本上已達到以往繁榮頂點的區間。
歐元區經濟數據強勁 歐元值博
美國利率正逐步追上通脹，市場消化了年內3次加息。但歐元區PMI已到高位，央行卻仍在購買資產，德拉吉的壓力其實非常大。他只能期望CPI上升全是受到油價推動所致，到下半年基數效應減退，通脹壓力便會紓緩，但首季經濟數字顯示復蘇勢頭很全面，一直疲不能興的法國和意大利也大翻身，其如意算盤本已未必能打響，一旦油價意外再升，則政策收緊速度會遠超美國，歐元可能是當前最值博的投資標的之一。歐元兌美元在雙底頸線徘徊，感覺上隨時突破，上試1.12水平。
平保純利增長15%至620億元人民幣，相對於同業的倒退甚或盈轉虧，考慮到2015年投資收入異常強勁（純利增長38%），2016年總投資回報率亦轉弱，表現相當理想。當中壽險業務盈利增長18%，一般保險跌2%，銀行則升3%，互聯網金融則虧轉盈賺50億元。集團下調長期投資收入假設，同時又採用C-ROSS資本標準，內含價值及新業務價值增長因此減少了9個及17個百分點，若沒有這些變動，則分別增長達25%及49%。集團股本回報率維持在17.4%的高水平。
本周會沽出高盛；續持有玖紙及信玻，但走勢開始轉差，若下周表現未有改善便會沽出。因應業績，沽太平（0966）買入1000股平保（2318）。另買入2000股金山軟件（3888），投機買入2000股IGG（0799）。
[張兆聰 穩增長百萬倉]
上周美股下跌，歐亞股市個別發展，港股窄幅上落，韓股上揚。特朗普熱潮隨着廢除奧巴馬醫保法案而淡化，通脹預期和債息回落不利金融股。特朗普當選後，全球股市已升了3、4個月，是憧憬其政策利好企業盈利也好，是企業盈利本身增長也好，估值也頗充分，甚至過度反映。美股市盈率中位數達19倍，絕不廉宜，各地股市上衝乏力，上周急挫後反彈也不強，高位受阻，投資者似乎是等待大調整（幅度要達5%至8%）才入市，但暫時也未有重大利淡推動，形成拉鋸。
匯市格局則較為清晰。歐元區經濟愈來愈強勁，3月製造業PMI終值56.2，遠勝預期的55.3和前值的55.4；服務業PMI終值56.5，預期55.3，前值55.5。3月綜合PMI終值56.7，高於預期，2月終值56。歐元區的復蘇力度可說遠超預期，單以PMI來看，基本上已達到以往繁榮頂點的區間。
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美國利率正逐步追上通脹，市場消化了年內3次加息。但歐元區PMI已到高位，央行卻仍在購買資產，德拉吉的壓力其實非常大。他只能期望CPI上升全是受到油價推動所致，到下半年基數效應減退，通脹壓力便會紓緩，但首季經濟數字顯示復蘇勢頭很全面，一直疲不能興的法國和意大利也大翻身，其如意算盤本已未必能打響，一旦油價意外再升，則政策收緊速度會遠超美國，歐元可能是當前最值博的投資標的之一。歐元兌美元在雙底頸線徘徊，感覺上隨時突破，上試1.12水平。
平保純利增長15%至620億元人民幣，相對於同業的倒退甚或盈轉虧，考慮到2015年投資收入異常強勁（純利增長38%），2016年總投資回報率亦轉弱，表現相當理想。當中壽險業務盈利增長18%，一般保險跌2%，銀行則升3%，互聯網金融則虧轉盈賺50億元。集團下調長期投資收入假設，同時又採用C-ROSS資本標準，內含價值及新業務價值增長因此減少了9個及17個百分點，若沒有這些變動，則分別增長達25%及49%。集團股本回報率維持在17.4%的高水平。
本周會沽出高盛；續持有玖紙及信玻，但走勢開始轉差，若下周表現未有改善便會沽出。因應業績，沽太平（0966）買入1000股平保（2318）。另買入2000股金山軟件（3888），投機買入2000股IGG（0799）。
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