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【明報專訊】港股上周五反彈，但恒指強國指弱，周期性股份仍偏軟，惟個別板塊如水泥股低位見承接，先跌後倒升。油價金價齊捱沽，前者好倉被挾爆而大瀉，但一直偏弱的油股表現沒有如想像中差，格局仍是弱勢，但可能離開底部未必太遠，仍要觀察。恒指中騰訊（0700）及友邦（1299）強勢，前者會是美息上升，傳統行業、周期股份受壓時的吸納對象，但能否持續向上仍不確定，周線圖頂部217元是一個巨大阻力。
港股上周四急挫，周五回穩，重點是整體市况並沒有恐慌，板塊各自發展，這種市場結構下，大市急跌、展跌浪的機會微。強勢的板塊有內房、汽車、汽車代理、科技、金融，弱勢的以周期股份以及中資金融股為主，但前者沽壓大減，水泥鋼鐵周五齊升，有短線反轉向上的可能。本欄此前曾指出，黑色、有色金屬與經濟周期較為同步，但水泥鋼鐵則與基建和房地產關係更密切，後者銷售高峰期後的一年，才是對水泥需求最旺盛的時間。至於中資金融股，其實與A股走勢非常密切，尤其當前AH差價已縮減至2014年尾以來最低水平，很難再拋離A股太多。
水泥鋼鐵短線或反轉向上
內房股炒落後，尤其是主攻非一、二線的城市的股份表現更強，花旗推介中海宏洋（0081），股價立即爆升17%。雖然暫時報道不多，但據了解，農曆年後內地樓市異常火爆，出於政治考慮，新房開價不能漲因而供應極少，故一、二線城市重點轉向二手房，即使是去年9、10月期間調控措施出台，二手房價指數依然按月持續上升，而業主亦非常惜售。個別三線城市的新房更加進入瘋狂狀態，以北京附近的廊坊為例，根據搜房網數字，今年1月份均價16513元（人民幣，下同），2月份已是19879元，料3月份升勢更加凌厲。
按中央的政策目標，樓市目標是一、二線不漲價，迫使人口流向三、四線解決庫存問題，即使熱炒，但估計上半年亦未必會怎麼壓制。當市場看到銷情火爆，上周五人行行長周小川又僅指房貸增速會適度放緩，言辭非常溫和，內房股周四稍作整固後便再發力。當然，炒作內房股是一項高風險活動，只要中央一道政策下來，股價就會應聲暴跌雙位數字，尤其當前炒作對象是流通性較低的落後內房，宜控制注碼。
受中央政策牽動 炒內房風險高
另一要留意的是，租金和房價持續背馳。雖然內地住宅的租金回報率長期偏低，但租金大致上與樓價是同步上升的，但去年情况出現變化。以深圳為例，銷售價格指數由6月份的8244點，到12月升至8258點，但同期租金指數卻由2555點反覆降至2462點。一些升幅驚人的城市如北京、杭州等同樣有類似情况。租金反映實際供需情况，下跌意味需求不足，而樓價上升則主要是一個貨幣現象，沒有天量的住房貸款支持，樓市升勢就無法延續。是否如此仍要觀察。但當前中國顯然無法擺脫房地產主導經濟的局面，去年9、10月號稱最嚴厲的限購，但房地產銷售依然火爆，打壓流於口號，惟動真格時，中國的情况又會翻天覆地。
[張兆聰 還看今朝]
港股上周四急挫，周五回穩，重點是整體市况並沒有恐慌，板塊各自發展，這種市場結構下，大市急跌、展跌浪的機會微。強勢的板塊有內房、汽車、汽車代理、科技、金融，弱勢的以周期股份以及中資金融股為主，但前者沽壓大減，水泥鋼鐵周五齊升，有短線反轉向上的可能。本欄此前曾指出，黑色、有色金屬與經濟周期較為同步，但水泥鋼鐵則與基建和房地產關係更密切，後者銷售高峰期後的一年，才是對水泥需求最旺盛的時間。至於中資金融股，其實與A股走勢非常密切，尤其當前AH差價已縮減至2014年尾以來最低水平，很難再拋離A股太多。
水泥鋼鐵短線或反轉向上
內房股炒落後，尤其是主攻非一、二線的城市的股份表現更強，花旗推介中海宏洋（0081），股價立即爆升17%。雖然暫時報道不多，但據了解，農曆年後內地樓市異常火爆，出於政治考慮，新房開價不能漲因而供應極少，故一、二線城市重點轉向二手房，即使是去年9、10月期間調控措施出台，二手房價指數依然按月持續上升，而業主亦非常惜售。個別三線城市的新房更加進入瘋狂狀態，以北京附近的廊坊為例，根據搜房網數字，今年1月份均價16513元（人民幣，下同），2月份已是19879元，料3月份升勢更加凌厲。
按中央的政策目標，樓市目標是一、二線不漲價，迫使人口流向三、四線解決庫存問題，即使熱炒，但估計上半年亦未必會怎麼壓制。當市場看到銷情火爆，上周五人行行長周小川又僅指房貸增速會適度放緩，言辭非常溫和，內房股周四稍作整固後便再發力。當然，炒作內房股是一項高風險活動，只要中央一道政策下來，股價就會應聲暴跌雙位數字，尤其當前炒作對象是流通性較低的落後內房，宜控制注碼。
受中央政策牽動 炒內房風險高
另一要留意的是，租金和房價持續背馳。雖然內地住宅的租金回報率長期偏低，但租金大致上與樓價是同步上升的，但去年情况出現變化。以深圳為例，銷售價格指數由6月份的8244點，到12月升至8258點，但同期租金指數卻由2555點反覆降至2462點。一些升幅驚人的城市如北京、杭州等同樣有類似情况。租金反映實際供需情况，下跌意味需求不足，而樓價上升則主要是一個貨幣現象，沒有天量的住房貸款支持，樓市升勢就無法延續。是否如此仍要觀察。但當前中國顯然無法擺脫房地產主導經濟的局面，去年9、10月號稱最嚴厲的限購，但房地產銷售依然火爆，打壓流於口號，惟動真格時，中國的情况又會翻天覆地。
[張兆聰 還看今朝]
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