匯控發「CoCo Bond」獲豁免 料鋪路集資

【明報專訊】匯豐控股（0005）近年資本充足率提升（見圖），彈藥充足下屢次回購股票。不過，昨日卻發出通告，指獲聯交所豁免，若發行「或有可轉換證券」，該批證券兌換成的新股可超出股本20%的上限，似為集資鋪路。分析稱此舉或是為符合巴塞爾協議III（Basel III）的相關規定，但不會影響匯控回購。


聯交所授出豁免 可發行「或有可轉換證券」

匯控昨日公告表示，已申請並獲得聯交所授出豁免，據此，匯控可以發行「或有可轉換證券」（Contingent Convertible Securities）以及由此轉換的普通股。涉及兌換的普通股數目可超過一般授權規定的佔公司已發行股本20%的上限。


另一邊廂，匯控上周五在倫敦證券交易所回購322萬股，每股作價介乎6.62英鎊至6.74英鎊，涉資2153.86萬英鎊（約2.055億港元）。過去4年匯控的一級資本比率不斷改善，由2013年的10.8%提升至去年底的13.6%。但要留意，若按季度比較，則減少0.3個百分點。


分析師：為滿足巴塞爾III資本要求

有不具名分析師表示，「或有可轉換證券」其實就是市場通常所說的CoCo Bond（Contingent Convertible Bond），匯控此次尋求豁免，與回購應該沒有關係。此舉是為了滿足巴塞爾III等相關資本要求做準備。


歐資行Credit Sights銀行業分析師Simon Adamson昨日回應本報稱，之前並未見過類似公告，也沒有了解到其他銀行尋求類似豁免，他認為難以評論事件的原因，需要與公司進一步接觸之後才能回應相關查詢。


觸發預設事件 債券自動轉換股票

「或有可轉換證券」在若干指定情况下可轉換為普通股，不過跟一般可轉換債券有明顯的區別：一般可轉換債券持有人在發債後一定時間內，依據自身意志選擇是否依約定條件以債券轉換為股票。「或有可轉換證券」則是在觸發預設事件時，債券將自動轉換為股票。


「或有可轉換證券」通常會在發行人發生危機時被迫將債權轉為股權，從而承擔着更高的風險，因而利率較可換股債券高。CoCo Bond過去幾年大行其道，原因是全球銀行監管條列的基礎Basel III容許銀行，以發行CoCo的方式代替直接賣股融資。