肯定移民對美國的貢獻

【明報專訊】「股神」巴菲特在每年一度致巴郡股東的信件，除了報告巴郡過去一年的成績外，還會就一些議題發表意見。昨晚刊登的信件，當中就以下三個社會熱話進行深入的討論或批評，分別是移民問題、回購及基金收費。


巴菲特在去年的信件有談及總統選舉，但今年的信件沒有提及特朗普的名字。然而信件開首的言論，似談及特朗普近日的移民政策。巴菲特表示，美國立國240多年來一直成功，原因是擁有良好的法律法規、完善的體制、充滿智慧的人才及大批有天分而又雄心壯志的移民。他表示，「不用是經濟學家，也能夠明白我們過往的體制如何有效地運作」。


倘無好投資 支持股票回購

在討論美股的表現後，他又提及回購的問題。近年美國對於是否應該進行股票回購，有許多爭議，但巴菲特雖然是長期投資者，卻表示支持股票回購這種被視為短期利益的行為。他表示，回購被視為讓股東享受短期利益，而非把資金用於業務增長，但他認為回購是合理使用資金的方法，沒有任何公司為了回購而去主動放棄了長期投資。他更打趣說，不知道有什麼好的項目，在近年來因為缺乏資金而無法發展的，如果大家有所發現，應盡快致電給他。


巴菲特認為，當市場低估公司的內在價值，以及當公司沒有其他更逼切的現金需求時，回購股票是有意義的。他又提到巴郡的回購政策，他透露如果價格低於其帳面價值的120％，就會啟動回購，但這情况已有多年沒有被觸發。


批基金財務顧問收費高昂

最後，他再一次提到與對冲基金經理Ted Seides的賭局，一直以來他認為低收費的指數基金較主動式基金有更高的回報，因此在2008年與Ted Seides以100萬美元下注，而現在已過了9年，離賭期尚餘一年，巴菲特支持的標普指數基金回報遠勝對方的5個對冲基金。他又繼續批評基金及財務顧問的高昂收費，指過去一個世紀，華爾街總共浪費了1000億美元的收費。