通脹低預期 今年停發iBond

【明報專訊】自2011年以來，政府發行過6次通脹掛鈎債券（iBond），由於主題是抗通脹，且設有保證回報，每年均獲市民踴躍認購。但昨日的財政預算案沒有再提要發行iBond，政府消息人士稱，由於目前通脹預期較低，故今年不續推iBond。
預測今年整體通脹率僅1.8％
政府消息人士強調，iBond並非恆常措施，政府會根據息率走勢、市場需求及通脹情况去決定是否發行，目前通脹紓緩，息率預期走勢低，加上要按期發行銀色債券，故今年不續推iBond。但強調不代表政策有改變，iBond也不是永久終止。
政府預測今年整體通脹率只有1.8％，去年則為2.4％。事實上，2011年首次推出iBond時，當年的整體通脹率高達5.3％，當年發行的iBond，每期平均派息率高達4.52厘，若持有到期，總回報達13.58厘（見表）。但這亦是歷來最高回報的一批iBond，去年發行的iBond 6（4231），最新一次派息為2.58厘。
麥萃才：投資者短炒 有違抗通脹原意
浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才認為，因為要發行銀色債券，故不發iBond，這說法並不合理，因為發行iBond對政府來說成本很低。
他估計除了通脹預期回落，政府停發iBond，還因為過往有不少市民在掛牌首日即沽出，從而短期獲利，最終有不少短炒投資者及機構投資者獲利，有違iBond協助市民對抗通脹的原意。
銀色債券將如期推出第二批
不過，儘管政府不續發iBond，但銀色債券將會如期推出第二批，供65歲或以上長者申請。預算案稱，會因應市場環境，制訂包括發行量及年期等適當的銀債發行條款。政府消息人士則表示，第二批銀債的持有年期及規模應會與首批相若，息率會根據市場走勢再決定。去年首批銀債年期為3年，發行額為30億元，每手1萬元，息率與通脹掛鈎，並設有兩厘的保證回報。
[經濟金融 2017/18 - 財政預算案]