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【明報專訊】標普500指數中大部分公司都公布了上季度業績，很多公司都好於預期。現時美國三大指數也做好，但市場擔心美股會回吐及大調整，現時美股的波動相信會圍繞美國聯儲局和特朗普的言論等。宏利資產管理高級基金經理Sandy Sanders認為，對美股前景仍看好，因為估值合理，而美國經濟數據呈強勁，在減稅等財策刺激下，上升動力更充足，尤其看好大型股，因為美股升至高位，大型股抗跌力會較中小型股為強。
Sandy Sanders表示，美國消費力轉強，美國消費佔GDP超過三分之二，經濟易受到帶動。同時美國就業情况是近年最好，工資有機會提高，家庭債務佔其可支配收入亦跌至10年低位，而家庭存款降低，即表示美國消費者對前景擔心減少，開始大膽消費及投資，令美股、樓市及消費也趨向正面。當然，不明朗因素是美國踏入加息周期，大家擔心美國房地產市場受到考驗。美國1月新屋動工按月跌2.6%，以年率計為124.6萬間，多於市場預期的122.6萬間；不過，他認為失業率改善，令不少年青人也想完成置業夢，在人工增加下將帶來房屋需求量上升。他估計，2016年美國GDP增長約有1%至2%，最樂觀會達至2%至3%、甚至4%，目前美股估值約為17倍預期市盈率，不是高於長期平均16倍很多；所以他不認為美股已屬超買。
特朗普重營商環境 不會打貿易戰
當然，不少人對特朗普經濟抱懷疑態度，但他大力推動的減稅及鼓勵大型企業的工種回流美國等措施，是會有助帶動就業率。而市場擔心的貿易戰是過分憂慮，他認為特朗普是一位生意人，相信他更關心營商環境，不擔心他會摧毀正在復蘇的經濟，並有信心特朗普不會發動貿易戰。
他建議投資者留意資金流向的板塊，包括看好美國工業、基建、金融、消費、建屋和汽車零售商股等，並長期看好科技龍頭亞馬遜（AMZN），認為其將受益於網上銷售增長，而且市佔率遠高於第二名沃爾瑪（WMT），並積極發展未來有潛力市場的雲業務，屬於美股中值得長期持有的股份，他同時也看好facebook等網上平台公司，但卻看淡公用、電訊、車廠和航空股。
受惠網銷增長 亞馬遜長遠看俏
Sanders說，相對個人收入而言，美國個人債務水平處於10年低位，意味消費市場穩健；樓市也有上升潛力，因為千禧世代畢業後陸續出來社會工作，開始計劃置業；同時，銀行資產負債表是20年來最健康。他又指消費、樓市及金融系統都沒有泡沫。近期市場動盪、全球經濟環境的不確定、加上投資評價下降，令美國大型股相對於小型股更具投資吸引力，準備迎向接下來的領先表現。當然，選股依然是投資關鍵，但整體環境有利於大型股表現。
今年初，全球經濟表現動盪與強勢美元令美國小型股表現上揚，因為美國小型企業多為內需導向，但他認為現時全球經濟前景已回穩，是時候重回美國大型股的懷抱。由於大型企業的資產負債表穩健，未來併購活動會增添企業未來增長動力。
大型股對升息敏感度低
就投資評價而言，目前大型股更具投資吸引力。過去幾個月，小型股跑贏大型股，但現時小型股不算低廉，若認為美股在高位整固，大型股的波幅會較小型股為小，適合追求平穩回報的投資者。而且，美國經濟剛現復蘇，很多大型股資金充足，可以在此時積極發展。此外，大型企業普遍對於升息的敏感度較低、企業融資條件也較為有利。
明報記者
[龍彩霞 基金特區]
Sandy Sanders表示，美國消費力轉強，美國消費佔GDP超過三分之二，經濟易受到帶動。同時美國就業情况是近年最好，工資有機會提高，家庭債務佔其可支配收入亦跌至10年低位，而家庭存款降低，即表示美國消費者對前景擔心減少，開始大膽消費及投資，令美股、樓市及消費也趨向正面。當然，不明朗因素是美國踏入加息周期，大家擔心美國房地產市場受到考驗。美國1月新屋動工按月跌2.6%，以年率計為124.6萬間，多於市場預期的122.6萬間；不過，他認為失業率改善，令不少年青人也想完成置業夢，在人工增加下將帶來房屋需求量上升。他估計，2016年美國GDP增長約有1%至2%，最樂觀會達至2%至3%、甚至4%，目前美股估值約為17倍預期市盈率，不是高於長期平均16倍很多；所以他不認為美股已屬超買。
特朗普重營商環境 不會打貿易戰
當然，不少人對特朗普經濟抱懷疑態度，但他大力推動的減稅及鼓勵大型企業的工種回流美國等措施，是會有助帶動就業率。而市場擔心的貿易戰是過分憂慮，他認為特朗普是一位生意人，相信他更關心營商環境，不擔心他會摧毀正在復蘇的經濟，並有信心特朗普不會發動貿易戰。
他建議投資者留意資金流向的板塊，包括看好美國工業、基建、金融、消費、建屋和汽車零售商股等，並長期看好科技龍頭亞馬遜（AMZN），認為其將受益於網上銷售增長，而且市佔率遠高於第二名沃爾瑪（WMT），並積極發展未來有潛力市場的雲業務，屬於美股中值得長期持有的股份，他同時也看好facebook等網上平台公司，但卻看淡公用、電訊、車廠和航空股。
受惠網銷增長 亞馬遜長遠看俏
Sanders說，相對個人收入而言，美國個人債務水平處於10年低位，意味消費市場穩健；樓市也有上升潛力，因為千禧世代畢業後陸續出來社會工作，開始計劃置業；同時，銀行資產負債表是20年來最健康。他又指消費、樓市及金融系統都沒有泡沫。近期市場動盪、全球經濟環境的不確定、加上投資評價下降，令美國大型股相對於小型股更具投資吸引力，準備迎向接下來的領先表現。當然，選股依然是投資關鍵，但整體環境有利於大型股表現。
今年初，全球經濟表現動盪與強勢美元令美國小型股表現上揚，因為美國小型企業多為內需導向，但他認為現時全球經濟前景已回穩，是時候重回美國大型股的懷抱。由於大型企業的資產負債表穩健，未來併購活動會增添企業未來增長動力。
大型股對升息敏感度低
就投資評價而言，目前大型股更具投資吸引力。過去幾個月，小型股跑贏大型股，但現時小型股不算低廉，若認為美股在高位整固，大型股的波幅會較小型股為小，適合追求平穩回報的投資者。而且，美國經濟剛現復蘇，很多大型股資金充足，可以在此時積極發展。此外，大型企業普遍對於升息的敏感度較低、企業融資條件也較為有利。
明報記者
[龍彩霞 基金特區]
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