南方東英料下月推恒指槓桿反向ETF

【明報專訊】市場討論已久的恒指槓桿及反向產品最快於下月推出。南方東英接受本報專訪表示，將會一次過推出恒指和國指的槓桿（2倍）以及反向（-1倍）產品，最快3月上市，每手入場費可能在3000元左右，初始發行規模會在1000萬美元（約7800萬港元）以上。


交易所買賣基金（ETF）近年大行其道，且回報跑贏不少傳統互惠基金。南方東英首席策略師李梓維表示，目前亞洲市場槓桿反向ETF佔據了ETF市場七成的成交額。以日本為例，槓桿反向產品日均成交額高達22億美元（約171.2億港元），佔整體ETF市場89%成交額。目前香港ETF日均成交32億元，如果以日本的比重推算，香港槓桿以及反向ETF將帶來日均288億港元的成交額。


2倍槓桿 面向散戶投資者

去年底，證監會宣布於今年1月起，接受申請發行港股指數槓桿反向產品。李梓維透露，已有多間基金公司提出申請，最快3月獲批上市。李梓維表示，由於恒指為本地投資者熟悉，此次推出的4種產品將是南方東英的重點產品，預料受投資者追捧，成交量必然遠超Nifty50。李梓維又表示，此次產品主要針對大眾散戶投資者，因2倍槓桿對機構投資者來說太低，不過料機構投資者會用反向ETF對冲。


與孖展、窩輪、牛熊證、期指等衍生產品相比，恒指槓桿反向ETF更為簡單，沒有時間值損耗，沒有強制平倉風險，定價的透明度也更高，不會有窩輪市場的「發行商食價」情况。不過，他表示，槓桿反向產品與傳統ETF不同，不適合長期持有，要有自己的操作策略。「過去這幾個星期港股這種大的資金市，就好適合用槓桿ETF」。他舉例稱，如果去年每一個恒指單日升幅超過1%的日子，都在收市前買入2倍槓桿產品，並持有5日，全年會有46%的回報。反向ETF則可以用來為「黑天鵝」對冲。在市況不利時，不應隨便賣出強勢股，應買入反向產品作對冲。「比如去年5月，騰訊（0700）股價152元，到了9月卻回到了220，賣出去就不知能不能買回來了」。另外，買入反向產品不用繳納0.1%的印花稅，變相可以增加2.6%的投資回報。