清貨尾攻內地 恒隆獲大和唱好

【明報專訊】月底公布全年業績的恒隆地產（0101），雖然近年專注於發展內地業務，但昨日大和發表研究報告認為，恒隆去年積極推售香港樓盤「貨尾」，將有助公司強化內地的物業投資，以及應對上海以外商場所面對的挑戰，亦能減低投資者對今年公司的憂慮。


恒隆地產昨日收報17.8元，升1.95%。大和研究報告指出，恒隆去年繼續加快變現旗下本港住宅「貨尾」。其中，位於大角嘴的浪澄灣去年共出售532個單位，銷售步伐快過預期，錄得近57億元賣樓收益；跑馬地藍塘道豪宅項目亦已開始銷售，去年下半年售出兩伙，獲5.9億元收益，估計到今年年底，恒隆便可以銷售該項目餘下大部分貨尾；另外，連同君臨天下及君逸山售出的貨尾單位，恒隆去年在本港的賣樓收益已逾64億元，遠遠好於2015年僅11.97億元的物業銷售收入，故大和上調去年公司每股盈利預測28％，今年每股盈利預測則上調1%。


報告續認為，受惠於香港貨尾銷售支持，恒隆可以強化在內地的新投資，相信公司會把新落成的內地項目，例如昆明、武漢等地的恒隆廣場，會將部分樓面轉為高級公寓出售，從而令內地物業銷售成為恒隆未來5年的新盈利來源。


內地商場調整完成 減投資者憂慮

此外，外界憂慮恒隆於內地的商場項目面對較大挑戰，但報告認為情况未必惡化，由於部分商場已完成重新定位規劃及度過招租期階段，為恒隆內地物業租金收入帶來正面影響。其中，瀋陽市府恒隆廣場、濟南恒隆廣場的租戶調整已完成；上海恒隆廣場及港匯恒隆廣場的資產提升也已完成，提升了競爭力。在這些動作下，有利於減低投資者對公司表現的憂慮。因此，大和重申恒隆地產的「買入」評級，目標價維持23.7元。