劉振業﹕美元乏力 非美貨幣或抽上

【明報專訊】截稿前特朗普還未舉行記者會。特朗普對金融市場的影響，由去年當選至今已見到了。減稅及增加公共支出是特朗普經濟學的重點，目的是令經濟再次向上及推高通脹。大家可能覺得現時美國通脹仍然很低吧，真的嗎？美國11月份整體PCE通脹1.4%，為2014年來最高，正邁向聯儲局2%的通脹目標。緊記一點，現時油價企穩每桶50美元，如果再升，美國通脹再上，加上特朗普的政策，到時美國通脹就大鑊了。


聯儲局料不會貿然加息 利淡美元

話說回來，特朗普主張的減稅及增加公共支出政策是否一定帶來通脹呢？如果真的這樣簡單，2009年金融海嘯各國便不會為持續的低通脹而煩惱。先不理特朗普的政策能否帶來實際效果，但人未上台，其空泛的政策主張就可以把美股及美元繼續推上？


筆者建議不要對特朗普經濟學有太多幻想，資產市場對什麼都通常先行反映，過去幾個月美股及美元就是如此。如果特朗普正式上任後不能維持公眾對撐經濟及谷通脹的期望，難保美元會見頂調整。更何况，上半年歐洲與英國政局不穩，估計聯儲局不會貿然加息，這亦利淡美元走向。


其實由11月初特朗普當選後至今，炒特朗普經濟學都只維持了約一個月，12月中以後美匯及美股都已無力再上（橙框），大家要絕對小心。由是觀之，一眾非美貨幣有機會見底抽上，第一季歐元可試1.08，澳元0.76至0.77，紐元0.72至0.73，美元兌加元1.29以下。


交通銀行香港分行環球金融市場部

[劉振業 匯萃通]