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【明報專訊】上周提及身邊很多朋友對2017年充滿戒心，對逢七必跌似乎已經有點迷信，普遍認為今年很有機會出現股災。但大戶往往跟散戶對着幹，1月由22000點起步，緩慢升到22600點開始窄幅整固，不過期指在上升時並不見大手加倉，表示好友沒有趁機快速加注進攻23000點這個重要技術阻力，市况有可能變成窄幅上落、或高位待變的格局。12月結算時22600點的CALL及21600點PUT比較活躍、1月有機會先衝上22600點樓上測試上方阻力、然後再下試下方支持力。
靜觀其變 不應多加張數
在窄幅上落市、一般期權新手處理Short Call和Short Put最容易犯的錯誤是見每張期權所收的期權金較少、便加多張數，以為開多幾張便可以補償少收了的期權金、又或者將Short Put和Short Call的行使價拉近做比較貼價、希望賺多點期權金。其實張數多令倉位變大是資金運用出了問題、和Short Call或Short Put的行使價太貼則是風險管理出了問題。在窄幅上落市的正確策略是以不變應萬變、耐心等待市况突破才出手。當窄幅爭持時，如果無法估計好友或淡友勝出，以靜制動是比較穩妥。
由於股票期權或國指期權的引伸波幅比指數期權高、另一個賺多點期權金的策略是Short Call或Short Put國指期權或股票期權、代替22000點或更貼價的Short Put或 22800點以上的Short Call指數期權持倉。
根據過往20年數據，恒指1月是比較淡的，有六成機會下跌，下跌月份平均高達1294點、上升月份平均數只有885點。2017年恒指由22000點起步，換句話說，1月結算在稍低於21800點、或稍高於22800點仍是統計數字範圍之內的合理價位。一般來說，如期指愈升而未平倉合約愈來愈少、表示好友收斂、限制上升幅度。但資深期指期權操盤手、會深入研究未平倉合約的總數（Gross OI）和淨數（Net OI）、貼價CALL及價外CALL的倉位變化、才判斷是否已經見頂轉勢。
小心重演上月中單邊跌市
分析12月9日見頂走勢、背後原因可能是中保監禁止保險公司舉牌擾亂股市，但新聞報道難分利好利淡，如果當時檢查歷史數據、在12月9日至12月14日曾經連續4個交易日出現4個期指Gross總數增加、但net總數減的情况，貼價CALL加倉、主動Short Call等同期指淡倉。很有可能大戶連續做了4日反方向動作、當散戶仍看有上升空間時便派貨給散戶，當在23076點高位成功派發之後，恒指便現了一個超過1000點單邊走勢、最低見21488點。要小心1月又再出現類似的期指期權盤路。
[金曹 期權制勝]
靜觀其變 不應多加張數
在窄幅上落市、一般期權新手處理Short Call和Short Put最容易犯的錯誤是見每張期權所收的期權金較少、便加多張數，以為開多幾張便可以補償少收了的期權金、又或者將Short Put和Short Call的行使價拉近做比較貼價、希望賺多點期權金。其實張數多令倉位變大是資金運用出了問題、和Short Call或Short Put的行使價太貼則是風險管理出了問題。在窄幅上落市的正確策略是以不變應萬變、耐心等待市况突破才出手。當窄幅爭持時，如果無法估計好友或淡友勝出，以靜制動是比較穩妥。
由於股票期權或國指期權的引伸波幅比指數期權高、另一個賺多點期權金的策略是Short Call或Short Put國指期權或股票期權、代替22000點或更貼價的Short Put或 22800點以上的Short Call指數期權持倉。
根據過往20年數據，恒指1月是比較淡的，有六成機會下跌，下跌月份平均高達1294點、上升月份平均數只有885點。2017年恒指由22000點起步，換句話說，1月結算在稍低於21800點、或稍高於22800點仍是統計數字範圍之內的合理價位。一般來說，如期指愈升而未平倉合約愈來愈少、表示好友收斂、限制上升幅度。但資深期指期權操盤手、會深入研究未平倉合約的總數（Gross OI）和淨數（Net OI）、貼價CALL及價外CALL的倉位變化、才判斷是否已經見頂轉勢。
小心重演上月中單邊跌市
分析12月9日見頂走勢、背後原因可能是中保監禁止保險公司舉牌擾亂股市，但新聞報道難分利好利淡，如果當時檢查歷史數據、在12月9日至12月14日曾經連續4個交易日出現4個期指Gross總數增加、但net總數減的情况，貼價CALL加倉、主動Short Call等同期指淡倉。很有可能大戶連續做了4日反方向動作、當散戶仍看有上升空間時便派貨給散戶，當在23076點高位成功派發之後，恒指便現了一個超過1000點單邊走勢、最低見21488點。要小心1月又再出現類似的期指期權盤路。
[金曹 期權制勝]
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