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【明報專訊】自從特朗普當選以來，美元兌主要貨幣一直保持強勢，直至最近升勢似乎稍為緩和。美元兌多種貨幣持續升值，其中日圓過去1年可謂「來回地獄又折返人間」，美元兌日圓從2016年初大約120水平，一度下跌至100左右水平，現時又回升至1年前相若水平。不少外匯投資者預計，未來數月日圓仍然有下跌空間，新加坡銀行外匯策略師Sim Moh Siong表示，日圓已反映大部分弱勢，可趁低位買日圓去旅行。
人力資源公司ADP Employer Services上周四發表報告，當中12月就業人數低於經濟學家預期，美匯指數當天突然較對上一日下跌1.15%，連帶美元兌多種貨幣亦創多月來新低。雖然美匯於上周五就因就業報告顯示平均薪金有所上升而恢復至下跌前水平，但上周四的急挫亦讓人警覺，美匯現時所處的高位實在是由市場對美國經濟非常濃厚的樂觀情緒所致。
永豐金融集團研究部主管涂國彬表示，美元長遠而言持續強勢，但上周的波動就證明了在美元走強的大方向下，其他貨幣亦有突圍而出的機會。他表示：「上周的突然跌勢除了因為數據發表不理想，但主要原因是自特朗普當選而來美元一直走強下的回吐；單日超過1%的下跌當然是急劇，但回顧過去一個多月的升勢而言，大約1%的調整也很合理。」他又提醒投資者，市場傾向「謠言時買進，事實時賣出」（buy on rumor, sell on facts），因此需留意特朗普就職美國總統前一個多星期，美元可能因獲利回吐而隨時走弱。
日圓近期低位 旅遊可買
在上周四的急挫當中，美元兌日圓就從117.25下跌至115附近。Sim Moh Siong表示，目前美元兌日圓的匯價走勢主要由美元帶動，「日本央行目前的政策將10年期債券孳息率維持在『零』，代表其利率將維持不變。在這個情况下，美日息差就只是由美國的加息或息率波幅所帶動，匯價亦如是」。除了上周四的急挫，近期美元兌日圓主要於117至118左右徘徊。有評論指市場在特朗普正式上任前維持觀望，Sim Moh Siong認為，目前美元匯價只是反映了市場對美國經濟增長及通脹的展望，並未反映貿易保護主義對經濟可能帶來的負面影響，新加坡銀行美元兌日圓的半年及12個月目標價均是116。
新加坡銀行﹕未來半年徘徊111至118
他表示：「短期而言，日圓兌美元尚有小量貶值空間。但隨着特朗普上任，我們可以預料美元匯價將更為波動。未來3至6個月而言，美元兌日圓的走勢將於111至118範圍內徘徊，波幅較大令人難以預測具體走勢。」他又認為，以旅遊自用而言，日圓已跌至近期低位，可考慮買入。
涂國彬表示，在經濟增長緩慢、多國央行持續量寬的政策推動下，過去6至7年市場主要以「尋找收益」為投資主題，日圓等低息貨幣被借出以進行利差交易，匯價也會較受市場風險胃納影響，並於高風險時成為避險貨幣，匯價因應上升。
涂國彬：外匯將回歸基本面
但隨着美國加息步伐及經濟增長加快，債息上升會令債價下跌，投資者需從債券轉投至其他風險較高回報的資產，在全世界資產大轉移的情况下，預期2017年、2018年市况將非常波動。
涂國彬認為在這個投資環境下，外匯走勢將會回歸基本面。涂又稱：「當市場從『尋找收益』轉移至『尋找風險回報』，匯價預期將進一步與該國的經濟實力掛鈎。對上個多月我到日本時，市面仍然不見經濟向好的勢頭，日圓貶值似乎只能進一步帶動旅遊，但對日本整體經濟的動力有限。更何况，安倍經濟學竟然會在這個時候考慮增加消費稅，證明日本實行財政政策某程度上令人難以理解；在基本面來看，我看不到任何日圓將大幅升值的理由。」
明報記者
[蘇樂恩 理財專題]
人力資源公司ADP Employer Services上周四發表報告，當中12月就業人數低於經濟學家預期，美匯指數當天突然較對上一日下跌1.15%，連帶美元兌多種貨幣亦創多月來新低。雖然美匯於上周五就因就業報告顯示平均薪金有所上升而恢復至下跌前水平，但上周四的急挫亦讓人警覺，美匯現時所處的高位實在是由市場對美國經濟非常濃厚的樂觀情緒所致。
永豐金融集團研究部主管涂國彬表示，美元長遠而言持續強勢，但上周的波動就證明了在美元走強的大方向下，其他貨幣亦有突圍而出的機會。他表示：「上周的突然跌勢除了因為數據發表不理想，但主要原因是自特朗普當選而來美元一直走強下的回吐；單日超過1%的下跌當然是急劇，但回顧過去一個多月的升勢而言，大約1%的調整也很合理。」他又提醒投資者，市場傾向「謠言時買進，事實時賣出」（buy on rumor, sell on facts），因此需留意特朗普就職美國總統前一個多星期，美元可能因獲利回吐而隨時走弱。
日圓近期低位 旅遊可買
在上周四的急挫當中，美元兌日圓就從117.25下跌至115附近。Sim Moh Siong表示，目前美元兌日圓的匯價走勢主要由美元帶動，「日本央行目前的政策將10年期債券孳息率維持在『零』，代表其利率將維持不變。在這個情况下，美日息差就只是由美國的加息或息率波幅所帶動，匯價亦如是」。除了上周四的急挫，近期美元兌日圓主要於117至118左右徘徊。有評論指市場在特朗普正式上任前維持觀望，Sim Moh Siong認為，目前美元匯價只是反映了市場對美國經濟增長及通脹的展望，並未反映貿易保護主義對經濟可能帶來的負面影響，新加坡銀行美元兌日圓的半年及12個月目標價均是116。
新加坡銀行﹕未來半年徘徊111至118
他表示：「短期而言，日圓兌美元尚有小量貶值空間。但隨着特朗普上任，我們可以預料美元匯價將更為波動。未來3至6個月而言，美元兌日圓的走勢將於111至118範圍內徘徊，波幅較大令人難以預測具體走勢。」他又認為，以旅遊自用而言，日圓已跌至近期低位，可考慮買入。
涂國彬表示，在經濟增長緩慢、多國央行持續量寬的政策推動下，過去6至7年市場主要以「尋找收益」為投資主題，日圓等低息貨幣被借出以進行利差交易，匯價也會較受市場風險胃納影響，並於高風險時成為避險貨幣，匯價因應上升。
涂國彬：外匯將回歸基本面
但隨着美國加息步伐及經濟增長加快，債息上升會令債價下跌，投資者需從債券轉投至其他風險較高回報的資產，在全世界資產大轉移的情况下，預期2017年、2018年市况將非常波動。
涂國彬認為在這個投資環境下，外匯走勢將會回歸基本面。涂又稱：「當市場從『尋找收益』轉移至『尋找風險回報』，匯價預期將進一步與該國的經濟實力掛鈎。對上個多月我到日本時，市面仍然不見經濟向好的勢頭，日圓貶值似乎只能進一步帶動旅遊，但對日本整體經濟的動力有限。更何况，安倍經濟學竟然會在這個時候考慮增加消費稅，證明日本實行財政政策某程度上令人難以理解；在基本面來看，我看不到任何日圓將大幅升值的理由。」
明報記者
[蘇樂恩 理財專題]
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