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【明報專訊】香港雖然地少人多，感覺擠迫，但是實際上工作人口將自2018年開始逐漸減少；老齡人口則逐年遞增。根據政府上周在立法會財經事務委員會的簡報，2012至2016年香港每年增加約5萬名65歲以上的人口，在2022年後，每年增幅更會超過7萬人。換句話說，香港的老年撫養率將上升，由現時每6名工作人口撫養1名長者，10年後將變成每3人撫養1人。如何處理這個人口結構變化，將會決定香港未來二三十年的發展。
10年後每3人養1名老人
與其他同級的金融中心比較，香港的金融體制結構尚未脫離股巿獨大的階段。紐約及倫敦的債巿固然遠較香港成熟，但即使是新加坡，亦為民眾提供不少選擇。例如幾年前開始，當地房託已經直接向公眾出售債券，民眾甚至可以在銀行櫃員機直接認購，方便需要現金收入的老人家。香港債巿在近10年的確進步很多，但距離滿足本地長者退休需要，仍有很大空間。
簡化部分投資手續 適合長者
其他諸如房託或類似的基建信託，亦可以提供現金收入較高且大致穩定的投資渠道。筆者有一位客戶坦言在他60歲之前，買樓裝修再出租，除了租金收入之外，亦有一定樂趣。但隨着年紀漸長，這個賺錢模式愈來愈吃力，到最後唯有轉為投資房託，將實際資產管理，交託於專業團隊。當人口不斷老化，這類希望回報穩定、不介意總回報略低的投資者將會愈來愈多。在2010年左右，日本的長者所投資的幾隻房託基金，投資金額就超過全球房託總巿值的百分之十。支援這類投資工具發展，同時做好監管，實際上會幫助紓緩中產人士供養長者的壓力。
另外，在退休收入以外，撫養率大降另一重意思就是社會需以更少人力去支撐現有經濟規模。香港失業率長期徘徊在3%至4%，實際上已經是全民就業。近幾年跟零售客戶溝通，請人困難，工資上升，人才流失已經是大問題，部分甚至認為比加租更難處理。到2018年工作人口開始萎縮，這些問題將會更加迫切。
幸好香港人口老化的問題比日本慢了約20年，因此我們有先例可以借鏡。例如很多日本中小型餐廳都有自動售票機，減少了員工數目，目前不少餐廳只需兩三個人就能營運，比香港的小型茶餐廳更有效率。
其他科技例如無人駕駛汽車、3D打印及人工智能等，或會令更多行業走向自動化。在工作人口比較充裕的地區，這些科技或會造成人與機器的競爭，爭議大到美國總統奧巴馬亦為科技雜誌做了一期客席編輯，希望引導輿論。但在香港，這些科技可能反而幫助我們解決人口問題，令經濟再次轉型，提升效率。因此，未來幾年科技產業的發展空間很大，投資潛質很高。當然，不少科技的科研日趨成熟，下一個重點是將現有科技引入香港。除科研大戶外，更多機會將留待各類經銷商發掘。
安泓投資總監
[楊書健 泓觀亞太]
10年後每3人養1名老人
與其他同級的金融中心比較，香港的金融體制結構尚未脫離股巿獨大的階段。紐約及倫敦的債巿固然遠較香港成熟，但即使是新加坡，亦為民眾提供不少選擇。例如幾年前開始，當地房託已經直接向公眾出售債券，民眾甚至可以在銀行櫃員機直接認購，方便需要現金收入的老人家。香港債巿在近10年的確進步很多，但距離滿足本地長者退休需要，仍有很大空間。
簡化部分投資手續 適合長者
其他諸如房託或類似的基建信託，亦可以提供現金收入較高且大致穩定的投資渠道。筆者有一位客戶坦言在他60歲之前，買樓裝修再出租，除了租金收入之外，亦有一定樂趣。但隨着年紀漸長，這個賺錢模式愈來愈吃力，到最後唯有轉為投資房託，將實際資產管理，交託於專業團隊。當人口不斷老化，這類希望回報穩定、不介意總回報略低的投資者將會愈來愈多。在2010年左右，日本的長者所投資的幾隻房託基金，投資金額就超過全球房託總巿值的百分之十。支援這類投資工具發展，同時做好監管，實際上會幫助紓緩中產人士供養長者的壓力。
另外，在退休收入以外，撫養率大降另一重意思就是社會需以更少人力去支撐現有經濟規模。香港失業率長期徘徊在3%至4%，實際上已經是全民就業。近幾年跟零售客戶溝通，請人困難，工資上升，人才流失已經是大問題，部分甚至認為比加租更難處理。到2018年工作人口開始萎縮，這些問題將會更加迫切。
幸好香港人口老化的問題比日本慢了約20年，因此我們有先例可以借鏡。例如很多日本中小型餐廳都有自動售票機，減少了員工數目，目前不少餐廳只需兩三個人就能營運，比香港的小型茶餐廳更有效率。
其他科技例如無人駕駛汽車、3D打印及人工智能等，或會令更多行業走向自動化。在工作人口比較充裕的地區，這些科技或會造成人與機器的競爭，爭議大到美國總統奧巴馬亦為科技雜誌做了一期客席編輯，希望引導輿論。但在香港，這些科技可能反而幫助我們解決人口問題，令經濟再次轉型，提升效率。因此，未來幾年科技產業的發展空間很大，投資潛質很高。當然，不少科技的科研日趨成熟，下一個重點是將現有科技引入香港。除科研大戶外，更多機會將留待各類經銷商發掘。
安泓投資總監
[楊書健 泓觀亞太]
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