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【明報專訊】進入了2017年，投資市場慣例上總會猜測一下2017年大市的走勢，就像流年運程一樣。事實上影響投資市場的因素多不勝數，並不會因年份更迭而終斷，但有趣的是在傳統技術分析上，例如宇宙論和星象等等皆是一些技術分析始祖所相信會對投資市場帶來影響的因素，甚至是很大的因素，所以趁年初了解影響大市的因素，全面分析一下大市走勢，對投資者處理今年的投資當然有重要幫助。可惜筆者對宇宙和星象等等沒有研究，未能因此而找出大市的周期，為投資帶來更好的效果。
近幾年筆者曾經就一些例如厄爾尼諾和拉尼娜等反常氣象追蹤對全球農產品帶來的影響，從而追蹤個別國家產生的投資市場表現，但因筆者不能投放足夠時間，目的不在於追蹤個別農產品表現，在於分析對整個農業國家的經濟和股市的表現，效果並不理想。無論如何，影響大市的因素本來存在，亦會不時出現新的利好或風險因素，所以投資者在目前充滿變數的時代，應時刻了解和追蹤市場不時的變化，從而適時作出合適的部署。
倘「順利」過渡選舉 或為歐股機會
美國特朗普風險於今年必然存在，然而市場由去年11月起明顯是先炒特朗普政策利好的一面，若特朗普的政策推出不能符合預期，那便增加了調整的風險。特朗普政策的特點是通脹，傳統上當國庫券利息上升的早段，將利好商品和股票。問題是美國國庫券利率能上升多少？到達什麼水平的利率才對美國和環球經濟帶來負面影響？若參考2013年5月炒作美國退市時，美國10年期國庫券利率上升至3厘，今天美國的經濟比當時好，是否能同樣支持10年期國庫券利率到達3厘？
另一方面，歐洲今年應該是充滿危與機的一年。撇除英國脫歐啟動對歐洲帶來的影響，自本年3月起荷蘭的選舉、4月和5月法國的總統大選，德國9月的大選，和意大利的總理選舉，都會為歐洲市帶來波幅，打壓歐元。市場頗擔心歐洲民粹主義抬頭最終帶來歐元區的解體，對歐洲帶來很大的負面壓力。然而從另一個角度上看，若歐洲今年的選舉皆「順利」過渡，歐元區得以維持，那當市場風險過去後歐洲股市是否得益？
中銀香港投資產品顧問及投資策略主管
[高耀豪 環球投資]
近幾年筆者曾經就一些例如厄爾尼諾和拉尼娜等反常氣象追蹤對全球農產品帶來的影響，從而追蹤個別國家產生的投資市場表現，但因筆者不能投放足夠時間，目的不在於追蹤個別農產品表現，在於分析對整個農業國家的經濟和股市的表現，效果並不理想。無論如何，影響大市的因素本來存在，亦會不時出現新的利好或風險因素，所以投資者在目前充滿變數的時代，應時刻了解和追蹤市場不時的變化，從而適時作出合適的部署。
倘「順利」過渡選舉 或為歐股機會
美國特朗普風險於今年必然存在，然而市場由去年11月起明顯是先炒特朗普政策利好的一面，若特朗普的政策推出不能符合預期，那便增加了調整的風險。特朗普政策的特點是通脹，傳統上當國庫券利息上升的早段，將利好商品和股票。問題是美國國庫券利率能上升多少？到達什麼水平的利率才對美國和環球經濟帶來負面影響？若參考2013年5月炒作美國退市時，美國10年期國庫券利率上升至3厘，今天美國的經濟比當時好，是否能同樣支持10年期國庫券利率到達3厘？
另一方面，歐洲今年應該是充滿危與機的一年。撇除英國脫歐啟動對歐洲帶來的影響，自本年3月起荷蘭的選舉、4月和5月法國的總統大選，德國9月的大選，和意大利的總理選舉，都會為歐洲市帶來波幅，打壓歐元。市場頗擔心歐洲民粹主義抬頭最終帶來歐元區的解體，對歐洲帶來很大的負面壓力。然而從另一個角度上看，若歐洲今年的選舉皆「順利」過渡，歐元區得以維持，那當市場風險過去後歐洲股市是否得益？
中銀香港投資產品顧問及投資策略主管
[高耀豪 環球投資]
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